Kripto para piyasasında son haftalarda yaşanan güçlü ralli, yatırımcı davranışlarını da gözle görülür şekilde değiştirdi. Bitcoin’in gerçekleşen piyasa değeri (realized cap) tarihinde ilk kez 900 milyar doları aşarak rekor kırdı.
Yükseliş, özellikle uzun vadeli yatırımcıların kârlarını realize etmeye başladığını gösteriyor. Teknik göstergeler ise piyasanın artık daha volatil bir döneme girdiğine işaret ediyor.
Realized Cap Nedir ve Neden Önemli?
Realized cap, zincir üstü analizde kullanılan önemli bir metriktir. Geleneksel piyasa değerinden farklı olarak, her Bitcoin’in en son hareket ettiği fiyata göre değerini hesaplar.
Yani uzun süredir hareketsiz duran ve düşük fiyattan alınan BTC’lerin etkisi azalırken, yakın zamanda daha yüksek fiyattan taşınan BTC’lerin etkisi artar.
Glassnode tarafından yayınlanan son verilere göre, Bitcoin’in realized cap değeri 900 milyar doları geçti. Bu, yatırımcıların çoğunun artık ciddi kâr pozisyonunda olduğunu ve uzun vadeli sahiplerin büyük kısmının satışa geçtiğini gösteriyor.
Özellikle kurumsal yatırımcıların BTC alımlarının ardından bu hareketlerin hızlandığı görülüyor.
As of May 26, the >10K $BTC cohort has pivoted to net distribution (~0.3), signaling a notable shift in positioning among the largest holders. Apart from that, accumulation remains broad, but leadership is shifting down the wallet size curve:
🔸>10K BTC: ~0.3 🔻
🔸1K–10K BTC:… pic.twitter.com/VxEy2LHcFE— glassnode (@glassnode) May 26, 2025
MVRV Oranı “Euphoria Zone”a Girdi
Bir diğer önemli metrik olan MVRV (Market Value to Realized Value) oranı, yatırımcıların kârda olup olmadığını ve piyasada ne kadar risk iştahı bulunduğunu ölçer.
Uzmanlar, bu oranın 3,2 seviyesinin üzerine çıktığında piyasada euforia başladığını belirtiyor. Şu anda Bitcoin uzun vadeli yatırımcılarının ortalama MVRV oranı 3,2’yi aşmış durumda.
Söz konusu yatırımcıların BTC’lerini ortalama alış fiyatlarının üç katı fiyattan satabilecek konumda olduklarını gösteriyor. MVRV’nin bu seviyelere çıkması, geçmişte çoğu zaman zirve seviyeler öncesinde görüldü.
Yatırımcılar bu sinyali genellikle risk azaltma stratejilerinin başlangıcı olarak kullanıyor. Ayrıca kısa vadeli yatırımcıların MVRV oranı da 2,0’ın üzerine çıktı, bu da yalnızca eski yatırımcıların değil, son beş ay içinde alım yapanların da ciddi kârda olduğunu gösteriyor.
Ethereum Geride Kaldı BTC Hakimiyeti Volatiliteyi Artırıyor
Bitcoin fiyatındaki sert yükselişe rağmen Ethereum (ETH) tarafında benzer bir hareket görülmedi. ETH fiyatında hafif toparlanmalar yaşansa da, BTC’nin gösterdiği momentumdan uzak bir seyir hakim.
Fark, yatırımcı ilgisinin şu anda neredeyse tamamen Bitcoin üzerinde yoğunlaştığını ortaya koyuyor. Spot Bitcoin ETF’leriyle gelen kurumsal talepler, piyasa dinamiklerini tamamen BTC lehine çevirmiş durumda.
Süreçte Ethereum’un hem teknik hem de psikolojik olarak geride kalması, altcoin piyasasında kısa vadede baskının devam etmesine neden oluyor.
Analist Van de Poppe Altcoin Sezonu Yaklaşıyor Olabilir
Kripto para analisti Michaël van de Poppe’ye göre, Bitcoin hakimiyet oranında (dominance) teknik bir zayıflama dikkat çekiyor. Van de Poppe, bu zayıflamanın altcoinlerin yükselişi için bir sinyal olabileceğini belirtiyor.
Analist, BTC dominans grafiğinde ayı divergansı oluştuğunu ve bunun geçmişte de altcoin sezonlarının başlangıcını tetiklediğini hatırlatıyor.
Analiste göre, eğer Bitcoin dominansı düşmeye devam ederse, yatırımcılar kârlarını BTC’den altcoinlere yönlendirebilir. Bu da başta Ethereum olmak üzere birçok altcoinde ani yükselişlere neden olabilir.
Ancak Van de Poppe, bu sürecin hemen değil, birkaç haftalık bir zaman dilimi içinde gerçekleşebileceğini vurguluyor.
The end of the bear market (yes, a bear market on #Altcoins underperforming Bitcoin) is still here.
Strong bearish divergence on the Bitcoin dominance implying we're about to reverse and altcoins about to shine.
Nothing has changed. pic.twitter.com/ihbwlvFmsI
— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) May 26, 2025
Stratejik Satışlar MicroStrategy’den Yeni Alım
Kurumsal yatırımcıların piyasadaki etkisi de artarak devam ediyor. Michael Saylor’un şirketi MicroStrategy geçtiğimiz günlerde 4.020 adet yeni BTC alımı gerçekleştirdi.
Hamle, piyasada hâlâ kurumsal güvenin yüksek olduğunu gösteriyor. Ancak aynı zamanda bu tür büyük alımlar sonrası kâr realizasyonlarının gelmesi de doğal karşılanıyor.
Saylor gibi uzun vadeli yatırımcılar, MVRV oranlarının bu denli yüksek olduğu dönemlerde bile pozisyon artırmayı sürdürüyor. Bu, Bitcoin’e olan kurumsal inancın sürdüğünü ancak piyasanın daha dikkatli bir aşamaya geçtiğini gösteriyor.
Piyasada Neler Beklenmeli?
Bitcoin’in realized cap değerinin zirveye ulaşması, geçmiş piyasa döngülerinde çoğu zaman fiyatların kısa süreli yatay veya hafif geri çekilme dönemine girdiği zamanlara denk geldi. Ancak bu, hemen bir düşüş yaşanacağı anlamına gelmiyor.
Teknik olarak hâlâ güçlü bir trend mevcut, ancak yatırımcıların temkinli olması gereken bir duyarlılık dönemine girilmiş olabilir. Altcoinler için kısa vadede baskı sürebilir.
Ancak dominans grafiği düşüş yönünde sinyal verirse, Ethereum ve diğer altcoinlerde hızlı değer artışları yaşanabilir. Bu noktada yatırımcıların hem teknik sinyalleri hem de zincir üstü verileri yakından takip etmesi gerekiyor.
Bitcoin piyasasında rekorlar kırılmaya devam ediyor. 900 milyar dolarlık gerçekleşen değer, piyasada kâr realizasyonunun hızlandığını ve volatilitenin artırabileceğini gösteriyor.
Analistlere göre BTC dominansındaki düşüş, altcoinler için yeni bir yükseliş sezonunun habercisi olabilir. Ancak bu sürecin dikkatli takip edilmesi, yatırımcılar için kritik öneme sahip.
KEŞFEDİN: HYPE Tokenda Balina Hareketliliği Hyperliquid Coin Ralliye Hazırlanıyor
Neden 99Bitcoins'e güvenebilirsiniz?
2013 yılında kurulan 99Bitcoins ekibi, Bitcoin'in ilk günlerinden beri kripto uzmanlarıdır.
Haftalık Araştırma
50+Uzman Katılımcılar
Aylık Okuyucular
2000+İncelenen Kripto Projeleri
