비트코인이 10만 달러 선을 넘어 강세 흐름을 이어가고 있다. ‘레인보우 차트(Rainbow Chart)’ 상에서도 현재 가격은 ‘저평가 구간’에 머물러 있어 추가 상승 여지가 있다는 평가가 나온다.
하지만 시장은 단순 낙관론을 경계하고 있다. USDT(테더) 공급량은 정점을 향하고 있으며, 고배율 공매도 포지션이 급증하는 등 조정 신호도 포착되고 있다. 일부에서는 이번 사이클이 경제학자 라울 팔 주장하는 M2-비트코인 상관관계 추세와 다르며, 알트코인 시즌이 아예 시작되지 않을 수도 있다는 관측도 제기된다.
(레인보우 차트)
숏 포지션 대규모 청산 가능성…BTC 심리적 저항선 주목
비트코인은 최근 지정학적 우려로 9만8천 달러까지 하락했으나, 단기적으로 반등하며 10만6천~10만8천 달러 사이에서 횡보하고 있다. 심리적 저항선인 11만 달러 재돌파를 시도할 것이라는 전망도 나온다.
이러한 가운데 트레이더 제임스 윈(James Wynn)이 보유 중인 149만 달러 규모의 40배 숏 포지션이 주목받고 있다. 청산 기준 가격은 10만8,630달러로, 이 구간을 상향 돌파할 경우 대규모 ‘숏 스퀴즈’가 발생할 수 있다. 이 경우 비트코인 사상 최고가(ATH) 경신과 함께 알트코인 시장 전반의 상승장이 이어질 가능성도 제기된다.
Altseason loading… pic.twitter.com/sYgCmHNEv7
— Julien Bittel, CFA (@BittelJulien) June 28, 2025
한편, 최근 테더의 유통량은 사상 최대치인 1,580억 달러를 돌파했다. 여기에 블랙록이 주간 기준 11억5천만 달러 규모의 BTC를 꾸준히 매수하고 있어 기관의 매집도 뚜렷하게 나타나고 있다.
“M2-비트코인 상관성은 환상”…기존 예측 모델에 회의론 확산
비트코인이 6자릿수 가격대를 재돌파하자, 다시금 과거의 예측 모델에 대한 논쟁이 시작됐다. 라울 팔(Raoul Pal)은 M2(광의 통화량) 증가세가 BTC 상승을 예측하는 데 효과적이라고 주장하지만, 이에 대한 반박도 만만치 않다.
Epic collection of Raul Pal’s disastrous recommendations
People actually pay to listen to him
— Sina 🗝️⚡ 21st Capital (@Sina_21st) January 15, 2025
21st Capital의 공동 창업자 시나(Sina)는 지난 6월 24일 “해당 모델은 현실과 충돌하는 순간 예측력을 상실한다”며 “이는 예측이 아니라 차트에 이야기를 억지로 입히는 것에 불과하다”고 비판했다. 그는 오히려 유동성 흐름, 지갑 활동, 온체인 데이터 등 펀더멘털에 주목해야 한다고 강조했다.
향후 4개월은 이번 사이클이 기존처럼 금리 인하와 통화 확장에 반응하는 전통적 상승장이 될지, 아니면 전혀 다른 흐름으로 전개될지를 가를 분수령이 될 것으로 보인다.
비트코인의 다음 행보는?
분석가들은 기존의 비트코인 예측 모델에 대한 맹신보다는 펀더멘털에 주목할 필요가 있다고 강조한다. 시나(Sina) 등 전문가들은 유동성 흐름, 지갑 활성도, 온체인 네트워크 신호 등 실시간 지표들이 향후 시장 흐름을 좌우할 것으로 보고 있다.
앞으로 몇 주간의 움직임은 비트코인이 다시 한 번 고점을 돌파하며 날아오를지, 아니면 불확실성과 조정 속에 머물지를 결정짓는 분기점이 될 수 있다.
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핵심 요약
- 경제학자 라울 팔의 M2-비트코인 상관관계와 같은 인기 예측 모델에 대한 비판이 확산되고 있다.
- 인플레이션이 지속되고 노동 지표가 둔화되면서 다음 달 파월 의장의 발언에 모든 시선이 집중되고 있다.
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