{"id":24625,"date":"2025-10-28T11:00:28","date_gmt":"2025-10-28T11:00:28","guid":{"rendered":"https:\/\/99bitcoins.com\/fr\/?p=24625"},"modified":"2025-10-28T10:29:29","modified_gmt":"2025-10-28T10:29:29","slug":"strategy-sp-note-b-bitcoin-public","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/99bitcoins.com\/fr\/actu\/strategy-sp-note-b-bitcoin-public\/","title":{"rendered":"Strategy : S&P Global attribue la note B- au plus grand d\u00e9tenteur de Bitcoin public"},"content":{"rendered":"

La soci\u00e9t\u00e9 sp\u00e9cialis\u00e9e dans la d\u00e9tention de bitcoins Strategy Inc., vient de recevoir de la part de S&P Global Ratings une cote d\u2019\u00e9metteur de \u00ab B- \u00bb<\/strong>. Cela fait de l’entreprise de Michael Saylor, la premi\u00e8re de ce type a recevoir une notation officielle visant sa qualit\u00e9 en tant qu’investissement.<\/p>\n

Si le B- est loin d’\u00eatre la meilleure note, il convient de la nuancer<\/strong>, \u00e9tant donn\u00e9 la nouveaut\u00e9 de ce genre de v\u00e9hicule financier. L’investissement Bitcoin reste encore risqu\u00e9 mais surtout incompris par la finance traditionnelle. De ce fait ses mod\u00e8les et bar\u00e8mes de notation peuvent devenir obsol\u00e8tes lorsqu’il s’agit de cryptomonnaies.<\/p>\n

Qu’est-ce que la notation \u00ab B- \u00bb ?<\/h2>\n

Au-del\u00e0 de la note elle-m\u00eame que nous allons \u00e9voquer, le simple fait qu’une notation existe pour une soci\u00e9t\u00e9 de tr\u00e9sor BTC est une nouveaut\u00e9<\/strong>. Le pari est encore tout neuf et risqu\u00e9, c’est litt\u00e9ralement un OVNI financier. Et cette notation \u00e0 priori \u00ab peu reluisante \u00bb pourrait \u00eatre le signal d’une incompr\u00e9hension de ce qu’est Bitcoin et surtout de ce qu’il pourrait devenir \u00e0 terme…<\/p>\n

Une notation \u00ab B- \u00bb signifie que l\u2019\u00e9metteur est \u00ab plus vuln\u00e9rable que les entit\u00e9s mieux not\u00e9es<\/em> \u00bb. Cela ne veut pas pour autant dire qu\u2019un d\u00e9faut est imminent. Mais le risque est clairement jug\u00e9 comme \u00e9tant \u00e9lev\u00e9<\/strong>. S&P Global classe Strategy<\/a> dans la cat\u00e9gorie des obligations \u00e0 haut rendement (\u00ab junk bonds \u00bb) quand il s\u2019agit d\u2019emprunts.<\/p>\n

Pour Strategy Inc., cela pourrait se traduire par des co\u00fbts d\u2019emprunt plus \u00e9lev\u00e9s. Cela pourrait aussi limiter l\u2019acc\u00e8s \u00e0 certains financements. Pour l’agence de notation, cela signifie que l\u2019entreprise et ses investisseurs doivent faire preuve de prudence<\/strong>.<\/p>\n

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Pour Standard & Poors Global, plusieurs facteurs expliquent cette d\u00e9cision. D\u2019abord, la concentration quasi exclusive de Strategy sur Bitcoin. L\u2019entreprise d\u00e9tient d\u2019importantes quantit\u00e9s de BTC et son bilan d\u00e9pend largement de la volatilit\u00e9 du march\u00e9<\/strong>.<\/p>\n

Sa diversification de l\u2019activit\u00e9 est jug\u00e9e trop faible, son mod\u00e8le per\u00e7u comme peu r\u00e9silient<\/strong> aux chocs ext\u00e9rieurs. En effet, Bitcoin alterne historiquement entre phases haussi\u00e8res et baissi\u00e8res tr\u00e8s agressives. Enfin, la liquidit\u00e9 en dollars am\u00e9ricains, les couvertures de risque et le levier financier sont des points de vigilance.<\/p>\n

S&P \u00e9voque une \u00ab faible liquidit\u00e9 en dollars<\/em> \u00bb et un profil de capital ajust\u00e9 peu robuste. Cette notation par une grande agence pour une entreprise \u00e0 bilan centr\u00e9 sur les actifs crypto constitue une premi\u00e8re<\/strong>. Les acteurs institutionnels surveillent ce signal. Il montre comment la finance traditionnelle \u00e9value d\u00e9sormais le risque li\u00e9 aux cryptomonnaies.<\/p>\n

De la n\u00e9cessit\u00e9 de mettre \u00e0 jour ses mod\u00e8les pour la finance 3.0<\/h2>\n

M\u00eame si sa grille de lecture n’est pas encore \u00e0 jour, du fait de l’inertie historique face \u00e0 instrument financier totalement in\u00e9dit<\/strong>. Le fait que Strategy obtienne un \u00ab B- \u00bb montre que m\u00eame avec une position forte en Bitcoin, les agences ne n\u00e9gligent pas la volatilit\u00e9.<\/p>\n

C\u2019est un rappel de la finance traditionnelle qu\u2019avoir seulement du Bitcoin sur son bilan ne suffit pas \u00e0 garantir une bonne cote de cr\u00e9dit. Pour les entreprises similaires, cela signale que les mod\u00e8les bas\u00e9s exclusivement sur la valorisation d\u2019un actif volatile peuvent \u00eatre p\u00e9nalis\u00e9s. La diversification, la liquidit\u00e9 et la robustesse du capital sont des facteurs cl\u00e9s<\/strong>.<\/p>\n

Pour autant, est-ce que S&P mod\u00e9lise aussi bien le risque associ\u00e9<\/strong> (comme la supr\u00e9matie quantique<\/a>) que l’opportunit\u00e9 repr\u00e9sent\u00e9e par Bitcoin<\/strong> ? Rien n’est moins s\u00fbr. Pour les investisseurs, la note signifie qu\u2019ils prennent un pari risqu\u00e9. D’apr\u00e8s le bar\u00e8me S&P, l\u2019entreprise devrait \u00ab renforcer ses fondamentaux \u00bb pour obtenir une meilleure notation \u00e0 l\u2019avenir.<\/p>\n

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Everybody, please read this as it relates to Strategy's credit rating.<\/p>\n

It's hilarious<\/p>\n

S&P Global: "we are likely to continue to view capital as a weakness, because Strategy's bitcoin holdings are likely to grow materially"<\/p>\n

So basically "the more Bitcoin they buy, the weaker\u2026 pic.twitter.com\/vC4khB4sog<\/a><\/p>\n

— Adam Livingston (@AdamBLiv) October 27, 2025<\/a><\/p><\/blockquote>\n