Il semblerait que Donald Trump, 47ᵉ président des États-Unis, ne supporte plus que Jerome Powell ne fléchisse pas. Sept ans après sa nomination par Donald Trump lui-même à la tête de la réserve fédérale. L’honorable Jerome Powell se trouve maintenant dans le viseur du président.
Cette menace, bien que complexe à mettre en place, montre déjà une fracture entre le gouvernement et les agences fédérales indépendantes. Les différents scénarios de cette querelle pourraient bien ébranler les marchés, dans les deux sens.
Une menace envers l’indépendance de la FED
Désormais frustré depuis plusieurs mois par la politique encore hawkish de la FED (restrictive) Donald Trump atteint les limites de sa patience. Cependant, destituer le président de la réserve fédérale américaine n’est pas chose aisée, même pour le président, et heureusement.
En effet, la Réserve fédérale américaine est une autorité fédérale indépendante. Donald Trump et le gouvernement, n’ont par définition aucun impact et influence sur ces décisions.
Un président ne peut révoquer le pouvoir en place au sein de la FED depuis une loi de 1935 sans motif valable.
Évidemment, ne pas baisser les taux n’est pas un motif valable. Il faudrait convaincre la Cour Suprême, majoritairement conservatrice grâce à trois nominations précédentes de Donald Trump, de renverser Jerome Powell. Un processus long et surtout incertain qui, même en cas de succès, serait achevé certainement une fois les taux rabaissés.
En revanche, une alternative existe. Scott Bessent, proche de Donald Trump et nouveau secrétaire au Trésor, suggère de nommer un remplaçant “fantôme” qui viendrait siéger sans pouvoir au sein des réunions de la FED.
L’indépendance serait donc mise à mal avec un tel scénario. Et ne parlons même pas de sa crédibilité. Dans les deux cas, le bras de fer déstabilisant une institution clé dans un contexte de soft landing menacé par les tariffs de Trump.
Les marchés en alerte : volatilité certaine et fuite vers les actifs refuges
Un limogeage anticipé ou l’ombre d’un président secondaire, et même la simple possibilité de ce scénario, plonge les marchés dans la tourmente. L’indépendance de la FED est un pilier de la confiance dans l’économie américaine depuis que les marchés boursiers existent. Lors de son précédent mandat, Trump avait déjà critiqué Powell et évoqué des menaces.
Cela avait valu au marché de chuter par peur d’une réelle destitution.
Aujourd’hui, avec le succès du contrôle de l’inflation, certes long, mais sans détruire l’économie US, pourrait être remis en cause. Seul responsable, Donald Trump.
En effet, les tarifs douaniers d’une part menacent doublement les efforts de Powell. D’une part, ils pourraient être responsables d’une relance de l’inflation. Ensuite, l’économie américaine pourrait en pâtir sur les Q2, Q3 et Q4, ce qui ruinerait le soft landing de Powell au moment où il termine enfin son plan.
Toutes les futures attaques de Trump pourraient encore alimenter la volatilité. Avec un VIX qui a déjà explosé suite au tariffs à plus de 60, ce nouveau conflit pourrait bien retarder le retour au calme.
Les investisseurs logiquement vont continuer de se tourner vers des valeurs refuges comme ils le font déjà avec l’or et le Yen.
Enfin, le Bitcoin, dans tout ça, pourrait tirer son épingle du jeu.
Bitcoin, le gagnant paradoxal
En tant qu’actif risqué, le Bitcoin est la dernière chose que les investisseurs iront chercher en cas de déstabilisation. Pourtant, paradoxalement, il pourrait se retrouver au devant de la scène.
Souvenez-vous la secousse de la mini crise des banques régionales due à la politique hawkish de Jerome Powell. Alors que les marchés s’attendent à une crise de 2008 2.0, la panique voit les marchés ainsi que Bitcoin perdre 5 et 10 % respectivement.
Cependant, la réponse rapide du Bitcoin, en tant qu’entité voulant se placer au-dessus des banques et du contrôle.
Il explose de 40 % de son dip les jours suivants et envoie un message au monde bancaire traditionnel.
L’histoire pourrait se répéter en cas de conflit au plus haut niveau des institutions américaines.
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