La distribution dans le secteur crypto pourrait bien surpasser la technologie pure. Cette tendance s’observe chez les géants du web et s’invite désormais dans la course entre blockchains monolithiques et solutions modulaires. Robinhood, en misant sur sa base d’utilisateurs et une expérience simplifiée, cherche à rebattre les cartes. Qui sortira gagnant de ce duel inattendu ?
Distribution ou technologie : le vrai nerf de la guerre ?
D’entrée de jeu, la distribution façonne le paysage crypto autant, sinon plus, que l’innovation technique. Prenons Google. L’algorithme était redoutable, mais c’est la distribution qui a fait décoller la firme.
Étonnamment, Google a pris des risques insensés, garantissant 100 millions $ à AOL alors qu’elle ne les possédait pas. Rapidement, les cofondateurs ont multiplié les accords de partage de revenus, allant parfois jusqu’à offrir plus de 100 % des gains publicitaires aux partenaires.
Ce n’est pas tout. L’arrivée de la fameuse toolbar, préinstallée par les fabricants, a propulsé Google au-delà des geeks de la première heure. Finalement, ce fut le jackpot. Plus Google vendait de publicités, plus elle pouvait les facturer chères.
Ce phénomène d’increasing returns to scale a transformé la recherche web en un marché où le premier rafle tout. Dans cet univers, la technologie ne suffit pas. Celui qui capte le plus d’utilisateurs l’emporte.
Robinhood : la main de fer du marché crypto ?
Curieusement, Robinhood n’est pas encore le roi de la tech crypto. Après l’annonce des tokenized stocks, la société choisit Arbitrum, mais seulement à court terme. Son objectif ? Construire sa propre blockchain.
— Robinhood (@RobinhoodApp) June 30, 2025
Pourtant, Robinhood frappe fort côté distribution. Avec 25,9 millions de comptes, la plateforme attire les investisseurs les plus curieux envers les nouveautés crypto. En parallèle, elle lance les perpetual futures et le staking crypto.
Est-ce que sa technologie rivalise avec Hyperliquid ou Jito ? Probablement pas. Mais Robinhood joue une carte majeure : un bonus 2 % sur tout dépôt crypto.
D’ailleurs, l’interface mobile, élégante et intuitive, rappelle la toolbar de Google : un raccourci vers l’adoption massive.
Pourtant, la crypto n’obéit pas exactement aux mêmes règles que la recherche web. Les altcoins en témoignent : la loi de l’offre et la demande fait toujours foi. Cependant, dans le comptage, tout change.
Monolithique ou modulaire : qui tient la corde ?
À la manière d’un proverbe, une main fermée peut être plus puissante que cinq doigts écartés. Robert Baratheon le résume dans Game of Thrones : l’unité triomphe de la dispersion.
En crypto, Robinhood espère qu’une offre centralisée balaiera la multitude de services spécialisés. Depuis deux ans, le débat fait rage : Solana, la main serrée du monolithique, contre Ethereum, les doigts écartés du modulaire.
Récemment, l’affrontement était purement technique : parallel execution, local fee markets, sequencers décentralisés. Chacun y allait de son jargon, parfois abscons.
D’une part, Apple a brillé avec le monolithique. D’autre part, Microsoft a prospéré en misant sur le modulaire. Les deux modèles ont fait leurs preuves.
Fait marquant : Robinhood bâtit une layer-2 Ethereum dédiée au trading des tokenized stocks. Simultanément, les “xStocks” démarrent sur Solana.
1/ DATA UPDATE: Tokenized equities have arrived on Solana.
We've updated our Solana DEX dashboard (public) and our DEX dashboard ( @blockworksres users ) to include more information on tokenized equities.
Here's some of the early results.
— Blockworks Research (@blockworksres) July 1, 2025
Les paris sont ouverts. Qui l’emportera sur la rapidité, le coût ou la sécurité ? Mais si la distribution écrasait tout le reste ?
Robinhood ambitionne de rendre la technique invisible, en offrant “one platform for everything investing”. Cela sent la stratégie du “winner-takes-most”.
Fait cocasse, cette annonce se déroule sur la Côte d’Azur, devant une piscine Robinhood et la Méditerranée. Un contraste saisissant avec les racines cypherpunk de la crypto. Mais aujourd’hui, la crypto est un business. La distribution pourrait bien couronner Robinhood.
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