Les marchés de dérivés se détendent de plus en plus. Baisse des fundings rates et de l’open interest, cela traduit un manque d’appétit pour la spéculation.
Une bonne chose pour repartir sur de bonnes bases. Bien que sans le marché des dérivés le Bitcoin n’aurait jamais atteint ses records de janvier, il faut reconnaître ses dégâts récents.
Le virage en cours, rappelle des précédents scénarios récents qui donnent de bonnes perspectives pour le futur.
Un contexte favorable pour un retournement
Avant même de parler du comportement des traders, il faut analyser la tendance de fond. Le Bitcoin chute depuis les 109 000 dollars et a perdu jusqu’à 30 % de sa valeur depuis l’ATH.
Aujourd’hui, il évolue tant bien que mal autour des 85 000 dollars de façon stable depuis une vingtaine de jours maintenant.
Pour le côté technique, peu de choses à dire tan, c’est superficiel comparé aux tensions de fond. Avec d’un côté les attaques de Donald Trump sur les tarifs douaniers et Jerome Powell et la politique de la FED de l’autre.
Cependant, autant d’un côté que de l’autre, la négativité de leurs politiques ne durera pas. Avril pourrait être un point pivot pour l’un et l’autre et donc, pour le marché.
La FED a annoncé arrêter son QT, ce qui veut dire moins de pression sur les marchés et surtout un soutien si derrière le QE reprend.
BREAKING:
🇺🇸 FED WILL SLOW DOWN ITS
QT PROCESS FROM APRIL 1ST.MORE LIQUIDITY = BULLISH 🚀 pic.twitter.com/MSFBx4p8ZY
— Ash Crypto (@Ashcryptoreal) March 19, 2025
Nous devrions avoir également de bons signaux envers des taux qui baissent dans les prochaines semaines.
Côté tarifs douaniers, il se peut que ce soit un peu plus long, mais le marché commence à déjà bien pricer ces événements, rien de nouveau.
Un œil sur les données de marchés dérivés
Lorsque l’on observe les données funding et d’open interest, quelque chose se dégage clairement.
L’Open Interest déjà en baisse au vu des liquidations en chaîne d’une part, puis grâce à une humilité infligée ces dernières semaines. Cela provoque des volumes principalement d’achat et donc de liquidation qui disparaissent.
L’OI affiche maintenant 53 milliards de dollars de positions, soit 16 milliards de moins qu’au sommet spéculatif.
Aussi, il est de la même valeur que lorsque le BTC était encore à 85 000 dollars en novembre dernier. En quelque sorte, ce reset traduit un marché calme et serein, prêt pour la suite.
Ensuite, autre donnée qui devient intéressante, les funding rates.
Cette donnée montre dans quelle direction majoritaire les positions dérivées se dirigent.
Pour la cinquième fois seulement depuis deux ans, les fundings BTC tendent vers le négatif. Ils sont même complètement négatifs selon certains échanges comme BitMex ou Bybit ou même Binance.
Cette moyenne à sept jours montre que nous venons de passer en négatif brièvement. Comme indiqué sur le graphique, 3 fois sur 4, cela était dû à des ventes massives à court terme précédant une hausse.
Il se pourrait bien, compte tenu de ce que nous venons de voir et d’observer, que cela donne un retournement. Si les funding rates repartent à la hausse comme les autres fois, cela veut dire le retour du risque et des positions longues.
Ce dont le marché a besoin pour reconquérir des niveaux clés, à commencer par les 90 000 dollars.
Faut-il y croire ?
Ce que l’on sait, c’est que la tendance n’est plus à la vente. On-chain, on observe tous les comportements de ralentissement de pression vendeuse. Il y a de moins en moins de dépôts sur les échanges et les réserves sont au plus bas depuis des années.
Aussi, les ventes via les ETF diminuent et passent même dans le vert depuis deux semaines maintenant.
Beaucoup d’indicateurs suggèrent la fin de cette correction surprenante. Il faut présentement que les étoiles s’alignent afin de voir vraiment le marché rebondir.
Enfin, la seule variable capable de ruiner ce que le marché semble construire porte une mèche blonde. Ce n’est pas une science exacte. Donald Trump est parfaitement capable, que ce soit avec la Chine, le Groenland ou ses tarifs douaniers avec l’Europe, de tout ruiner pour plusieurs semaines encore.
Source : Glassnode, CryptoQuant, CoinGlass
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