Viernes, 28 de marzo de 2025 – Hyperliquid JELLY token saga con Binance, OKX listings sacude DeFi y crypto trading en 2025. HYPE cae un 10%: ¿qué será lo próximo?
Los enfrentamientos no son nada nuevo en cripto, y ayer, todo el mundo seguía de cerca los acontecimientos que enfrentaban a Hyperliquid, una popular bolsa de futuros descentralizada, contra Binance y OKX-dos de las bolsas centralizadas más grandes del mundo que quieren mantener su hegemonía sobre el comercio perpetuo de cripto.
JELLY contra Hyperliquid: ¿Qué está pasando?
En el centro de esta saga se encontraba una moneda meme de Solana de bajo capital de mercado, Jelly, que se disparó más de un 300% en cuestión de horas, casi desencadenando una catastrófica liquidación de 230 millones de dólares para Hyperliquid.
El suceso, que duró dos días a partir del 25 de marzo, puso de manifiesto las vulnerabilidades de DeFi, en concreto de Hyperliquid -que no es nuevo en la polémica- y planteó más dudas sobre si los protocolos descentralizados son tan descentralizados como dicen ser.
Hyperliquid pretende cambiar la forma en que los operadores de criptomonedas colocan posiciones lejos de las plataformas centralizadas. La plataforma tiene su propia cadena de capa 1 y es rápida, ya que procesa decenas de miles de transacciones cada segundo. Todo ello en un entorno de bajo coste con una interfaz fluida que rivaliza con Binance, Coinbase y Bybit.
A lo largo de los meses, Hyperliquid ha procesado más de 1 billón de dólares en volumen de operaciones, superando en ocasiones los 2.000 millones de dólares de volumen medio diario. Lo que la distingue es que la plataforma está diseñada para garantizar la liquidez tomando posiciones pasivas mientras paga a los proveedores de liquidez con los ingresos y las liquidaciones.
La crisis explicada: ¿Por qué se hundió Hyperliquid?
Este diseño se convirtió en el eje de esta crisis, a la vista de lo que un nefasto operador decidió hacer el 25 de marzo.
Dirigiéndose a la bóveda de JELLY en Hyperliquid, se deshizo de 124,6 millones de JELLY por valor de unos 4,85 millones de dólares, haciendo caer los precios y obligando a la bóveda a heredar automáticamente una posición corta masiva de 398 millones de JELLY por valor de 15,3 millones de dólares.
Mientras se ponía corto en JELLY en Hyperliquid, el operador simultáneamente tomó una posición larga en Binance, bombeándola de 0,0095$ a 0,050$, una subida del 426%. El repunte en Binance provocó una compresión de posiciones cortas en Hyperliquid, lo que significa que los proveedores de liquidez y bóvedas del protocolo sufrieron una pérdida no realizada de 12 millones de dólares.
Si los precios de JELLY siguieron subiendo, bombeando a una capitalización de mercado de más de $ 150 millones, entonces la bóveda de JELLY en Hyperliquid podría haber sido liquidada, causando pérdidas masivas.
¿Querían Binance y OKX enterrar Hyperliquid?
Binance y OKX querían esto porque mientras Hyperliquid intentaba gestionar esta clara manipulación de precios, listaron JELLY en su plataforma de futuros perpetuos, con el objetivo de causar más angustia a los proveedores de liquidez en Hyperliquid.
Al cotizar, los precios de JELLY subieron, con una capitalización bursátil máxima de 50 millones de dólares antes de retroceder a unos 25 millones.
Sin embargo, Hyperliquid fue decisivo en la gestión de esta crisis.
#Hyperliquid may be on track to become #FTX 2.0.
The way it handled the $JELLY incident was immature, unethical, and unprofessional, triggering user losses and casting serious doubts over its integrity. Despite presenting itself as an innovative decentralized exchange with a…
— Gracy Chen @Bitget (@GracyBitget) March 26, 2025
Sus validadores no sólo votaron a favor de retirar JELLY perpetual de la cotización, sino que también cerraron todas las posiciones a 0,0095 dólares, el punto de precio al que el operador en corto había iniciado su enorme venta. Al hacer esto, convirtieron automáticamente una pérdida no realizada de 12 millones de dólares en un beneficio de 700.000 dólares.
Hyperliquid también dijo que reembolsaría a los proveedores de liquidez excepto a los manipuladores de precios. Aunque esto fue bien recibido, los precios de HYPE cayeron bruscamente, bajando un 10% en las últimas 24 horas, según Coingecko.
HYPE cae al plantearse más preguntas
La venta se debió a la feroz reacción de la comunidad. Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, dijo que Hyperliquid estaba centralizado. En su opinión, los precios de HYPE caerían, por debajo de algunas de las mejores monedas meme de Solana para comprar en 2025.
Mientras tanto, el CEO de Bitget dijo que excluir a JELLY de la lista era «inmaduro, poco ético y poco profesional». En su opinión, esto puede ser el comienzo de otra crisis de confianza FTX 2.0.
No obstante, los partidarios de Hyperliquid acusaron a Binance y OKX de amplificar la volatilidad y sacar provecho de su angustia.
El momento de la cotización de JELLY fue demasiado conveniente. El análisis de Onchain muestra que el operador movió fondos de Binance, OKX y MEXC. Además, Hyperliquid, actuando con rapidez y liquidando el corto en el punto de entrada, consiguió evitar riesgos, protegiendo a sus usuarios de absorber una liquidación de 230 millones de dólares.
Un usuario de X dijo que no se trataba de una traición a los principios de DeFi, sino de una «gestión eficaz de la crisis».
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