{"id":82797,"date":"2026-09-26T17:00:00","date_gmt":"2026-09-26T15:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/99bitcoins.com\/de\/?p=82797"},"modified":"2026-09-26T17:00:00","modified_gmt":"2026-09-26T15:00:00","slug":"aktien-perpetuals-usde-deckung","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/99bitcoins.com\/de\/news\/aktien-perpetuals-usde-deckung\/","title":{"rendered":"Ethenas USDe-Strategie verl\u00e4sst den reinen Kryptomarkt"},"content":{"rendered":"<p style='font-weight: 400'>Ethena hat tokenisierte US-Aktien und Aktien-Perpetuals in seine Delta-neutrale Basisstrategie aufgenommen, die einen Teil der Deckung des Stablecoins <strong>USDe<\/strong> st\u00fctzt. Damit verl\u00e4sst das Protokoll erstmals den reinen Kryptomarkt und bringt b\u00f6rsennotierte Aktien in sein Reservemodell ein, wie aus einer Mitteilung von Ethena an crypto.news hervorgeht.<\/p>\n    <div class=\"nnbtc-key-takeaways\">\r\n        <h2 class=\"nnbtc-key-takeaways__title\">Das Wichtigste im \u00dcberblick:<\/h2>\r\n            <ul class=\"nnbtc-key-takeaways__list\">\r\n            <li class=\"nnbtc-key-takeaways__list-item\">\r\n        Ethena kombiniert Binance-bStocks als Spot-Position mit Aktien-Perpetuals als Hedge f\u00fcr einen Teil der USDe-Deckung    <\/li>\r\n        <li class=\"nnbtc-key-takeaways__list-item\">\r\n        Binance verzeichnet \u00fcber 2,9 Milliarden US-Dollar Open Interest in Aktien-Perpetuals, die Basis lag zuletzt bei durchschnittlich 3,56 Prozent p.a.    <\/li>\r\n        <li class=\"nnbtc-key-takeaways__list-item\">\r\n        Kryptobasierte Basis-Trades machten Anfang Juli nur noch rund 1 Prozent der USDe-Deckung aus, DeFi-Lending und Stablecoin-Liquidit\u00e4t dominieren    <\/li>\r\n        <li class=\"nnbtc-key-takeaways__list-item\">\r\n        Der Rahmen wurde vom Ethena Risk Committee freigegeben, die Skalierung der Strategie steht noch am Anfang    <\/li>\r\n        <\/ul>\r\n        <\/div>\r\n    \n<h2 style='font-weight: 400'>Ethena erweitert USDe-Strategie auf Aktien-Perpetuals<\/h2>\n<p style='font-weight: 400'>Im Kern folgt die neue Konstruktion demselben Prinzip, das Ethena seit dem Start des Protokolls in Kryptom\u00e4rkten anwendet: Eine Spot-Position wird mit einer gegenl\u00e4ufigen Terminposition abgesichert, sodass Kursschwankungen des zugrunde liegenden Verm\u00f6genswerts weitgehend neutralisiert werden. Neu ist, dass Binance-bStocks als tokenisierte Aktienposition die Spot-Seite bilden, w\u00e4hrend passende <a href=\"https:\/\/99bitcoins.com\/de\/news\/bitcoin-btc\/bitcoin-futures-offshore-perpetuals-optionen\/\" class=\"general-link\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Aktien-Perpetuals<\/a> auf derselben B\u00f6rse den Hedge \u00fcbernehmen.<\/p>\n<p style='font-weight: 400'>Ziel ist nicht die Wette auf die Kursrichtung der Aktie, sondern die Vereinnahmung der Differenz zwischen Spot- und Terminmarkt, also der Funding-Basis. Nach Angaben von Ethena verf\u00fcgt Binance \u00fcber mehr als 2,9 Milliarden US-Dollar Open Interest in Aktien-Perpetuals, das in diesem Jahr mit einer monatlichen Wachstumsrate von rund 105 Prozent zugelegt hat. Die Basis lag in den vergangenen sechs Monaten im Schnitt bei 3,56 Prozent annualisiert. Der zugrunde liegende Rahmen wurde zuvor vom Ethena Risk Committee gepr\u00fcft und freigegeben.<\/p>\n<h2 style='font-weight: 400'>Ethena und Binance erkl\u00e4ren die Erweiterung<\/h2>\n<p style='font-weight: 400'>Ethena-Labs-Gr\u00fcnder Guy Young bezeichnet den Schritt als besonders bedeutsam f\u00fcr das Ertragsmodell des Stablecoins: \u201eThis is the most significant expansion of USDe&#8217;s funding mechanism since we started\u201c, so Young. Er verweist auf das enorme Volumen globaler Aktienm\u00e4rkte als Wachstumstreiber: \u201eEquities trade in the hundreds of trillions of dollars globally, and as more of that market moves onchain, we see a substantial opportunity to continue diversifying our backing strategy.\u201c<\/p>\n<figure><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/99bitcoins.com\/de\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2026\/09\/guy-young-inline.webp\" alt=\"Guy Young und Will Young bei einer Veranstaltung im Freien.\" loading=\"lazy\" \/><figcaption>Guy Young mit Will Young<\/figcaption><\/figure>\n<p style='font-weight: 400'>Auch auf Binance-Seite wird die Entwicklung als struktureller Trend eingeordnet. Shunyet Jan, Head of Exchange and Trading bei Binance, sieht in der wachsenden Liquidit\u00e4t rund um bStocks und Aktien-Perpetuals ein Zeichen f\u00fcr die Ann\u00e4herung von Krypto- und traditionellen M\u00e4rkten: \u201eEthena runs one of the largest systematic strategies in digital assets, and their expansion into tokenized securities and equity perps is a clear sign of how the convergence of crypto and traditional assets will surface new opportunities.\u201c<\/p>\n<h2 style='font-weight: 400'>USDe-Reserven gehen \u00fcber Krypto hinaus<\/h2>\n<p style='font-weight: 400'>Die Deckung von USDe hat sich in den vergangenen Monaten bereits deutlich diversifiziert. Kryptobasierte Basis-Positionen, einst das Fundament des Protokolls, machten Anfang Juli nur noch rund 39 Millionen US-Dollar beziehungsweise 1 Prozent der gesamten Deckung aus. DeFi-Lending stellte zu diesem Zeitpunkt rund 46 Prozent, liquide Stablecoins 35 Prozent und tokenisierte Real-World-Assets weitere 11,2 Prozent.<\/p>\n<p style='font-weight: 400'>Hinzu kommt institutionelles Lending: \u00dcber eine im August gestartete Fazilit\u00e4t mit FalconX im Volumen von 1 Milliarde US-Dollar finanzieren USDe-Sicherheiten \u00fcberbesicherte Kredite an institutionelle Kreditnehmer, wobei FalconX die Kredite \u00fcber eine Zweckgesellschaft vergibt und qualifizierte Verwahrstellen die Sicherheiten halten. Institutionelles Lending trug Anfang Juli rund 310 Millionen US-Dollar beziehungsweise 6,9 Prozent zur Deckung bei. Wer sich bereits mit tokenisierten Aktien in DeFi-Strategien besch\u00e4ftigt hat, kennt \u00e4hnliche Konstruktionen etwa aus den <a href=\"https:\/\/99bitcoins.com\/de\/news\/xstocks-vaults-kraken-defi-renditen\/\" class=\"general-link\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">xStocks-Vaults auf Kraken<\/a>, wo tokenisierte Aktien ebenfalls als Renditequelle dienen.<\/p>\n<p style='font-weight: 400'>Binance-bStocks selbst repr\u00e4sentieren Anspr\u00fcche auf Wertpapiere, die von der Emittentin BTech Holdings Limited gehalten werden, und sind laut Ethena eins zu eins durch die zugrunde liegenden Aktien gedeckt. Anders als beim direkten Aktienbesitz erhalten Inhaber jedoch keine Stimmrechte. Laut den von crypto.news zitierten Token-Terminal-Daten ist der Markt f\u00fcr tokenisierte Aktien bis August auf rund 2,7 Milliarden US-Dollar gewachsen, verglichen mit etwa 80 Millionen US-Dollar ein Jahr zuvor \u2013 ein Kontext, der auch erkl\u00e4rt, warum Ethena parallel Produkte wie die <a href=\"https:\/\/99bitcoins.com\/de\/news\/ethena-pay-usde-zahlungs-app\/\" class=\"general-link\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">USDe-Zahlungs-App Ethena Pay<\/a> ausbaut, um den Stablecoin breiter im Alltag zu verankern.<\/p>\n<figure><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/99bitcoins.com\/de\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2026\/09\/binance-logo-inline-1.webp\" alt=\"Das gelbe Binance-Logo neben dem Schriftzug BNB vor einem dunklen Hintergrund mit Schaltkreis-Design.\" loading=\"lazy\" \/><figcaption>Logo von Binance und BNB<\/figcaption><\/figure>\n<h2 style='font-weight: 400'>Was als N\u00e4chstes zu beobachten ist<\/h2>\n<p style='font-weight: 400'>Entscheidend wird sein, wie schnell und in welchem Umfang Ethena den freigegebenen Rahmen tats\u00e4chlich in die USDe-Deckung \u00fcberf\u00fchrt. Anleger sollten zudem verfolgen, ob das Open Interest bei Binance-Aktien-Perpetuals weiter im beobachteten Tempo w\u00e4chst und ob sich die durchschnittliche Basis von 3,56 Prozent auf diesem Niveau h\u00e4lt oder unter zunehmender Konkurrenz sinkt.<\/p>\n<p style='font-weight: 400'>Ob die Liquidit\u00e4t und Markttiefe tokenisierter Aktien ausreicht, um gr\u00f6\u00dfere Allokationen zu tragen, ohne das Risikoprofil der Strategie zu ver\u00e4ndern, bleibt eine offene Frage. Ethenas Einsch\u00e4tzung, dass der Markt f\u00fcr Aktien-Perpetuals langfristig deutlich gr\u00f6\u00dfer werden k\u00f6nnte als der f\u00fcr Krypto-Perpetuals, ist zun\u00e4chst eine unternehmenseigene Erwartung und kein belegtes Ergebnis.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ethena nutzt Aktien-Perpetuals erstmals f\u00fcr die USDe-Deckung: Tokenisierte Binance-bStocks sollen die Spot-Position des Stablecoins im neuen Modell bilden.<\/p>\n","protected":false},"author":136184,"featured_media":82796,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[2,44],"tags":[],"coin":[101],"class_list":["post-82797","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-news","category-stablecoins"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v28.2 - 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