{"id":82560,"date":"2026-09-21T14:00:00","date_gmt":"2026-09-21T12:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/99bitcoins.com\/de\/?p=82560"},"modified":"2026-09-21T14:00:00","modified_gmt":"2026-09-21T12:00:00","slug":"bitcoin-futures-offshore-perpetuals-optionen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/99bitcoins.com\/de\/news\/bitcoin-btc\/bitcoin-futures-offshore-perpetuals-optionen\/","title":{"rendered":"Perpetuals dominieren den Bitcoin-Derivatemarkt"},"content":{"rendered":"<p style='font-weight: 400'>Die Aktivit\u00e4t in datierten Bitcoin-Futures auf den von <strong>Glassnode<\/strong> beobachteten Offshore-Handelspl\u00e4tzen liegt rund 97 Prozent unter dem Niveau von 2021. Verschwunden ist der Handel damit aber nicht \u2013 er hat sich verlagert: Perpetual-Kontrakte \u00fcbernehmen den einfachen, gerichteten Hebel, w\u00e4hrend Optionen zunehmend Absicherung, Volatilit\u00e4tshandel und Downside-Schutz abdecken. Wichtig f\u00fcr die Einordnung: Der R\u00fcckgang bezieht sich ausschlie\u00dflich auf Offshore-Venues, denn die <strong>CME<\/strong> ist aus diesem Vergleich explizit ausgenommen.<\/p>\n    <div class=\"nnbtc-key-takeaways\">\r\n        <h2 class=\"nnbtc-key-takeaways__title\">Das Wichtigste im \u00dcberblick:<\/h2>\r\n            <ul class=\"nnbtc-key-takeaways__list\">\r\n            <li class=\"nnbtc-key-takeaways__list-item\">\r\n        Datierte Bitcoin-Futures auf Offshore-Venues liegen laut Glassnode rund 97 Prozent unter ihrem Niveau von 2021.    <\/li>\r\n        <li class=\"nnbtc-key-takeaways__list-item\">\r\n        Optionen wuchsen von rund einem Viertel auf fast die H\u00e4lfte des Open Interest bei krypto-nativen Bitcoin-Derivaten.    <\/li>\r\n        <li class=\"nnbtc-key-takeaways__list-item\">\r\n        Ein Binance-Snapshot vom 18. September zeigt Perpetual-Open-Interest von rund 9,93 Milliarden Dollar gegen\u00fcber nur 77 Millionen Dollar in den beiden datierten Kontrakten.    <\/li>\r\n        <li class=\"nnbtc-key-takeaways__list-item\">\r\n        Die CME bleibt f\u00fcr institutionelle Akteure relevant, da der Glassnode-Futures-Vergleich diese B\u00f6rse ausdr\u00fccklich ausschlie\u00dft.    <\/li>\r\n        <\/ul>\r\n        <\/div>\r\n    \n<h2 style='font-weight: 400'>97 Prozent weniger auf Offshore-Venues<\/h2>\n<p style='font-weight: 400'>Der Vergleich basiert auf den von Glassnode getrackten Offshore-B\u00f6rsen und stellt die aktuelle Aktivit\u00e4t dem Niveau von 2021 gegen\u00fcber. Parallel dazu ist der Anteil von Optionen am Open Interest krypto-nativer Bitcoin-Derivate von rund einem Viertel auf fast die H\u00e4lfte gestiegen \u2013 und zwar in vier der f\u00fcnf Marktregime, die Glassnode seit 2019 untersucht hat.<\/p>\n<p style='font-weight: 400'>Wie deutlich sich die Pr\u00e4ferenz verschoben hat, zeigt ein Snapshot von <strong>Binance<\/strong> vom 18. September: Der BTCUSDT-Perpetual verzeichnete rund 108.289 BTC Open Interest, der BTCUSDC-Perpetual weitere 19.465 BTC \u2013 zusammen etwa 9,93 Milliarden Dollar zu den jeweiligen Mark-Preisen. Die beiden USD-margenierten datierten Kontrakte mit Verfall am 25. September und 25. Dezember kamen dagegen nur auf rund 77 Millionen Dollar zusammen, was einem etwa 129-fachen Unterschied entspricht. Es handelt sich um eine einzelne B\u00f6rse und einen einzelnen Zeitpunkt, nicht um eine marktweite Kennzahl.<\/p>\n<h2 style='font-weight: 400'>Marktreaktion: Hebel wandert, Risiken teilen sich auf<\/h2>\n<p style='font-weight: 400'>Perpetuals verzichten auf ein Verfallsdatum und halten den Kontrakt \u00fcber wiederkehrende Funding-Zahlungen nahe am Spotpreis \u2013 praktisch f\u00fcr alle, die kontinuierlich gehebelt long oder short bleiben wollen, ohne eine Position rollen zu m\u00fcssen. Optionen \u00fcbernehmen dagegen zunehmend die komplexeren Aufgaben: Hedging, Volatilit\u00e4tshandel, Downside-Schutz und Positionen, die an einen bestimmten Preis oder Termin gebunden sind.<\/p>\n<p style='font-weight: 400'>Im Januar 2026 erreichte das Open Interest in Bitcoin-Optionen laut der Prim\u00e4rquelle rund 74,1 Milliarden Dollar gegen\u00fcber etwa 65,22 Milliarden Dollar in Futures. Das ist ein Vergleich zwischen Optionen und Futures \u2013 nicht zwischen Optionen und Perpetuals, und die beiden Produkte bilden auch keine gleichartigen Risiken ab. Ein Dollar Perpetual-Open-Interest ist \u00fcberwiegend linear, w\u00e4hrend der Wert einer Option von Strike, Laufzeit, Volatilit\u00e4t und dem aktuellen Bitcoin-Preis abh\u00e4ngt. Wenn H\u00e4ndler Optionen verkaufen und ihr Delta absichern, kaufen oder verkaufen sie Bitcoin oder Futures \u2013 die Optionsseite flie\u00dft damit direkt in die Spot- und Perpetual-Liquidit\u00e4t ein.<\/p>\n<h2 style='font-weight: 400'>Warum Optionen wichtiger werden<\/h2>\n<p style='font-weight: 400'>Spot-ETFs, Unternehmens-Treasuries und Fonds halten Bitcoin oft \u00fcber l\u00e4ngere Zeitr\u00e4ume und wollen nicht unbedingt mehr oder weniger Exposure \u2013 sie wollen das Risiko um ihre bestehende Position herum steuern. Puts sch\u00fctzen vor einem R\u00fcckgang, ohne dass Bitcoin verkauft werden muss, gedeckte Calls tauschen etwas Aufw\u00e4rtspotenzial gegen Ertr\u00e4ge, und Volatilit\u00e4tstrades vermeiden die Richtungsentscheidung ganz.<\/p>\n<p style='font-weight: 400'>Laut Glassnode hat sich der Markt zudem von coin-basiertem Collateral hin zu stabileren Sicherheiten verschoben, was das Risiko verringert, dass die Margin w\u00e4hrend eines Ausverkaufs gleichzeitig mit Bitcoin f\u00e4llt \u2013 mehr dazu im Zusammenhang mit <a href=\"https:\/\/99bitcoins.com\/de\/news\/bitcoin-liquidationen-open-interest\/\" class=\"general-link\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Liquidationskaskaden und Open Interest<\/a>. Der Anteil von <strong>Bybit<\/strong> am beobachteten Bitcoin-Optionsvolumen stieg von unter 10 auf 28 Prozent, das Optionsbuch wuchs von 529 Millionen auf 2,33 Milliarden Dollar \u2013 diese Zahlen stammen jedoch aus einer gemeinsam mit Bybit erstellten Studie und sollten entsprechend eingeordnet werden.<\/p>\n<h2 style='font-weight: 400'>CME bleibt die institutionelle Ausnahme<\/h2>\n<p style='font-weight: 400'>Der Glassnode-Vergleich f\u00fcr Optionen deckt krypto-native Venues ab, w\u00e4hrend die Futures-Studie sich auf Offshore-B\u00f6rsen bezieht und die CME explizit ausschlie\u00dft. Regulierte Verm\u00f6gensverwalter, Hedgefonds, Banken und Basis-Trader greifen oft weiterhin zu standardisierten CME-Kontrakten, weil diese in bestehende Clearing-, Compliance- und Risikosysteme passen.<\/p>\n<p style='font-weight: 400'>Spot-ETFs beg\u00fcnstigen zudem Basis-Trades, bei denen Investoren Spot-Exposure halten und gleichzeitig Futures shorten \u2013 dazu passt der Blick auf <a href=\"https:\/\/99bitcoins.com\/de\/news\/bitcoin-shorts-cme-positionen\/\" class=\"general-link\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Short-Positionen an der CME<\/a>. Datierte Futures verschwinden also nicht \u00fcberall, ihre Rolle wird nur spezifischer.<\/p>\n<h2 style='font-weight: 400'>Was als N\u00e4chstes zu beobachten ist<\/h2>\n<p style='font-weight: 400'>Offen bleibt, ob sich der R\u00fcckgang datierter Futures auf Offshore-Venues weiter fortsetzt oder nach der Verlagerung zu Perpetuals stabilisiert. Ebenso relevant ist, ob Optionen ihren Open-Interest-Anteil auch in weiteren Marktregimen ausbauen, \u00fcber die von Glassnode bereits erfassten vier von f\u00fcnf Phasen hinaus.<\/p>\n<p style='font-weight: 400'>Interessant d\u00fcrfte auch sein, ob sich Liquidit\u00e4t und Volatilit\u00e4t k\u00fcnftig st\u00e4rker zwischen Spot, Perpetuals, Optionen und CME-Futures verteilen, statt sich in einem einzelnen Produkt zu konzentrieren \u2013 ein Muster, das sich auch in der <a href=\"https:\/\/99bitcoins.com\/de\/news\/coinbase-deribit-migration\/\" class=\"general-link\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Verlagerung von Open Interest zu Deribit<\/a> andeutet. Die vollst\u00e4ndige Analyse liefert <a href=\"https:\/\/cryptoslate.com\/goodbye-futures-bitcoin-found-better-ways-to-trade\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">CryptoSlate<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Bitcoin-Futures auf Offshore-Venues verlieren 97 Prozent Aktivit\u00e4t. 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Er pr\u00fcft s\u00e4mtliche Inhalte auf fachliche Richtigkeit, Aktualit\u00e4t und Nachvollziehbarkeit und stellt sicher, dass Angaben zu Geb\u00fchren, Handelsbedingungen, Regulierung, Sicherheitsstandards und Risikohinweisen korrekt und transparent dargestellt sind. Mit \u00fcber zehn Jahren Erfahrung im Bereich Blockchain und Kryptow\u00e4hrungen verf\u00fcgt Patrick \u00fcber tiefgehende Kenntnisse zu Bitcoin, Altcoins, Handelsinfrastrukturen und Marktmechanismen. Seine Expertise nutzt er, um Review-Inhalte systematisch mit offiziellen Anbieterangaben, technischen Dokumentationen und Marktstandards abzugleichen. Ein besonderer Schwerpunkt seiner Arbeit liegt auf der Validierung von Review-Kriterien f\u00fcr Krypto-B\u00f6rsen und Broker, darunter Ordertypen, Liquidit\u00e4t, Verwahrmodelle und regulatorische Rahmenbedingungen. 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