Viele Anleger hatten 2025 als das n\u00e4chste gro\u00dfe Krypto-Jahr eingeplant. Ein klassischer Bullrun, getragen von Halving-Effekt und Zyklus-Narrativ, blieb allerindgs aus. Stattdessen entwickelte sich der Markt deutlich z\u00e4her, fragmentierter und f\u00fcr viele Investoren entt\u00e4uschend. Laut einer aktuellen Analyse des Market-Makers Wintermute k\u00f6nnte genau dieses Jahr jedoch r\u00fcckblickend als Wendepunkt gelten, nicht als gescheiterter Bullrun, sondern als Beginn der Transformation von Krypto von einem reinen Spekulationsmarkt hin zu einer reiferen Assetklasse.
\nDie wohl wichtigste Aussage des Berichts lautet, dass der traditionelle Vierjahreszyklus zunehmend seine Bedeutung verliert und ursbewegungen nicht mehr prim\u00e4r aus Zeitmustern und Halvings entstehen, sondern aus realen Kapitalstr\u00f6men und der Frage, wohin Aufmerksamkeit und Liquidit\u00e4t tats\u00e4chlich flie\u00dfen.
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\u00dcber viele Jahre funktionierte der Kryptomarkt nach einem relativ verl\u00e4sslichen Muster. Gewinne bei Bitcoin wanderten zu Ethereum, von dort in gro\u00dfe Altcoins und sp\u00e4ter in kleinere Projekte. Kapital verhielt sich wie ein gemeinsamer Pool, der sich wellenartig durch den Markt bewegte.<\/p>\n
Genau dieses Muster hat sich 2025 laut Wintermute deutlich abgeschw\u00e4cht. Die firmeneigenen OTC-Daten zeigen, dass diese Weitergabe von Kapital kaum noch funktionierte. Stattdessen blieb neues Geld weitgehend dort, wo es eintrat.<\/p>\n
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— Wintermute (@wintermute_t) January 19, 2026<\/a><\/p><\/blockquote>\n