Was erwarten die Experten also f\u00fcr das kommende Jahr?<\/p>\n
Das Wichtigste im \u00dcberblick:<\/h2>\r\n \r\n \n - \r\n Anleger bereiten sich auf 2026 vor, strukturelle Trends r\u00fccken st\u00e4rker ins Zentrum. <\/li>\r\n \n
- \r\n KI-Investitionen erreichen historische Dimensionen und ver\u00e4ndern globale Marktlogik. <\/li>\r\n \n
- \r\n Hohe Vorlaufinvestitionen f\u00fchren zu Verschuldung und steigender Anf\u00e4lligkeit f\u00fcr Zinsschocks. <\/li>\r\n \n
- \r\n KI k\u00f6nnte erstmals langfristiges US-Wachstum \u00fcber den zweiprozentigen Trend heben. <\/li>\r\n \n
- \r\n Innovation beschleunigt sich, wenn KI den Innovationsprozess automatisiert und verst\u00e4rkt. <\/li>\r\n \n
- \r\n Tech-Giganten pr\u00e4gen Kapitalkreisl\u00e4ufe, neue Erl\u00f6sstr\u00f6me entstehen sektor\u00fcbergreifend und dynamisch. <\/li>\r\n \n
- \r\n BlackRock bevorzugt US-Aktien, asiatische Wachstumsm\u00e4rkte und langfristig aufstrebendes Indien. <\/li>\r\n <\/ul>\r\n <\/div>\r\n \n
KI-Investitionen ver\u00e4ndern Marktlogik f\u00fcr BlackRock<\/strong><\/h2>\nLaut dem Investment Outlook von BlackRock markiert der globale Aufbau der KI-Infrastruktur eine wirtschaftliche Transformation, deren Umfang und Geschwindigkeit fr\u00fchere Technologiezyklen \u00fcbertrifft. Externe Sch\u00e4tzungen sehen 5\u20138 Billionen US-Dollar an Unternehmensinvestitionen bis 2030, \u00fcberwiegend in den USA. Die zentrale Frage aus Sicht der BlackRock-Experten lautet, ob der massive Kapitaleinsatz durch zuk\u00fcnftige Ums\u00e4tze gedeckt wird.<\/p>\n
![\"BlackRock\"](\"https:\/\/99bitcoins.com\/de\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/12\/Bildschirmfoto-2025-12-05-um-11.21.20-1024x747.png\")
<\/p>\n
BlackRock betont, dass der Gro\u00dfteil der Ausgaben vorab anf\u00e4llt, insbesondere f\u00fcr Rechenleistung, Rechenzentren und Energie. Die damit verbundenen Erl\u00f6se entstehen jedoch zeitlich verz\u00f6gert, was Unternehmen in eine Phase der hohen Fremdfinanzierung zwingt. Der Verm\u00f6gensverwalter warnt, dass der daraus steigende Verschuldungsgrad in Verbindung mit bereits hohen staatlichen Schulden neue systemische Risiken und Anf\u00e4lligkeiten f\u00fcr Zinsschocks schaffen k\u00f6nnte.<\/p>\n
Nach Ansicht von BlackRock entsteht dadurch ein neuartiges Marktumfeld: mehr Kreditemissionen, ein h\u00f6herer Kapitalkostensatz, anhaltend hohe Renditekonzentration im Tech-Sektor und gr\u00f6\u00dfere Chancen f\u00fcr aktive, selektive Strategien, sobald KI-Erl\u00f6se in andere Branchen \u00fcbergehen.<\/p>\n
\n\u201eErstens wird eine h\u00f6here Verschuldung zu einer st\u00e4rkeren Kreditvergabe auf \u00f6ffentlichen und privaten M\u00e4rkten f\u00fchren. Zweitens werden die Kapitalkosten insgesamt steigen, da diese hohen Kreditaufnahmen einen Aufw\u00e4rtsdruck auf die Zinss\u00e4tze aus\u00fcben. Drittens werden, bevor sich neue Pools von KI-Einnahmen in der gesamten Wirtschaft verteilen, weitere konzentrierte Marktgewinne im Technologiesektor gro\u00dfe Investitionen erfordern. Und viertens wird es mehr Spielraum f\u00fcr Alpha- und aktive Investitionen geben.\u201c<\/p>\n<\/blockquote>\n
St\u00e4rkeres Wachstum in den USA, w\u00e4hrend Schuldendruck steigt<\/strong><\/h2>\nLaut dem Investment Outlook von BlackRock k\u00f6nnte die aktuell laufende KI-Investitionswelle erstmals das Potenzial schaffen, den jahrzehntelang stabilen US-Wachstumstrend von rund zwei Prozent zu \u00fcberschreiten. Die Experten sehen im laufenden und kommenden Jahr einen au\u00dfergew\u00f6hnlich hohen Beitrag kapitalintensiver Investitionen zum Bruttoinlandsprodukt, der bereits jetzt ein Mehrfaches des historischen Durchschnitts erreicht.<\/p>\n
![\"BlackRock\"](\"https:\/\/99bitcoins.com\/de\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/12\/Bildschirmfoto-2025-12-05-um-11.23.52-1024x854.png\")
<\/p>\n
Dieser Effekt k\u00f6nnte noch 2026 anhalten und das Wachstum stabilisieren, obwohl sich der Arbeitsmarkt weiter abk\u00fchlt. Die Federal Reserve erh\u00e4lt dadurch Spielraum, die Geldpolitik vorsichtig zu lockern, was den Investitionszyklus zus\u00e4tzlich st\u00fctzen w\u00fcrde.<\/p>\n
BlackRock macht jedoch deutlich, dass nachhaltiger wirtschaftlicher Durchbruch nur dann gelingt, wenn KI nicht nur Innovation erzeugt, sondern den Innovationsprozess selbst beschleunigt. Gemeint ist ein Mechanismus, bei dem KI-Systeme selbst\u00e4ndig neue Konzepte entwickeln, testen und verbessern, wodurch die Rate wissenschaftlicher Entdeckungen zunehmen k\u00f6nnte. Dieses sich selbst verst\u00e4rkende System w\u00e4re entscheidend, um langfristig h\u00f6here Produktivit\u00e4t zu erreichen und den Trend zu durchbrechen.<\/p>\n
Gleichzeitig erkennt BlackRock die Risiken der Transformation: Hohe Vorlaufinvestitionen treffen auf verz\u00f6gerte Ertr\u00e4ge, wodurch die Wirtschaft strukturell anf\u00e4lliger f\u00fcr Finanzierungskosten, Schuldenrisiken und inflation\u00e4ren Druck wird.<\/p>\n
KI stellt aus Sicht von BlackRock erstmals einen konzeptionell neuen Ansatz dar. Ob der Durchbruch gelingt, bleibt offen. Fr\u00fchindikatoren wie ein deutlicher Anstieg an Patenten k\u00f6nnten erste Hinweise liefern.<\/p>\n
\u201eDer Finanzierungsbedarf im Zusammenhang mit KI-Investitionen \u00fcbersteigt bei weitem das, was selbst die gr\u00f6\u00dften Unternehmen intern aufbringen k\u00f6nnen. Dies geschieht jedoch vor dem Hintergrund bereits hoch verschuldeter Bilanzen des \u00f6ffentlichen Sektors.\u201c<\/p><\/blockquote>\n
Damit erleben wir eine Gratwanderung. Hohe Investitionen sind erforderlich, um Wachstum zu generieren. Gelingt dies nicht, k\u00f6nnte die Schuldenspirale Fortsetzung finden. In einem expansiven Umfeld war auch Bitcoin in der Vergangenheit immer eine gute Wahl, auch wenn dies BlackRock-Experten hier unerw\u00e4hnt lassen.<\/p>\n
KI macht Tech-Konzerne zu Makro-Akteuren<\/strong><\/h2>\nLaut dem Investment Outlook von BlackRock ist der KI-Ausbau so stark von wenigen Tech-Giganten gepr\u00e4gt, dass deren Investitionsentscheidungen direkte makro\u00f6konomische Effekte erzeugen. Am oberen Ende der Planungen stehen 8 Billionen US-Dollar bis 2030. Analysten rechnen allerdings nur mit 1,6 Billionen Dollar zus\u00e4tzlicher j\u00e4hrlicher Einnahmen bei Hyperscalern. Dies sei zu wenig, um auf Basis klassischer Kennzahlen eine attraktive Rendite von 9\u201312 Prozent zu erzielen.<\/p>\n
BlackRock argumentiert, dass diese Rechnung unvollst\u00e4ndig ist: KI werde neue, noch unbekannte Einnahmequellenschaffen, die \u00fcber bestehende Gesch\u00e4ftsmodelle hinausgehen. Wenn KI das Produktivit\u00e4tswachstum der USA um 1,5 Prozentpunkte hebt, k\u00f6nnte das gesamtwirtschaftlich 1,1 Billionen Dollar zus\u00e4tzliche Jahreserl\u00f6se schaffen. Dies w\u00e4re genug, um die Investitionen zu rechtfertigen.<\/p>\n
Unklar bleibt, wie diese Ums\u00e4tze verteilt werden. BlackRock sieht Potenzial, dass der Tech-Sektor seinen Anteil an den Wirtschaftsums\u00e4tzen von 25 Prozent auf 35 Prozent steigert, was 400 Milliarden Dollar an neuen Einnahmen bedeuten w\u00fcrde. Dennoch erwartet der Verm\u00f6gensverwalter, dass Gewinne zunehmend sektor\u00fcbergreifend entstehen.<\/p>\n
Aus diesem Grund bleibt BlackRock risikobereit eingestellt und \u00fcbergewichtet US-Aktien, auch wenn sich der Fokus der n\u00e4chsten Phase st\u00e4rker auf Energie und Infrastruktur verschieben d\u00fcrfte.<\/p>\n
Stablecoins werden zu einem systemischen Finanzbaustein<\/strong><\/h2>\nDurch neue Anlageformen, von Kryptow\u00e4hrungen bis zu privaten M\u00e4rkten, entsteht ein Finanzsystem, das sich deutlich von tradierten Strukturen entfernt. Besonders deutlich zeigt sich dieser Wandel bei Stablecoins, deren Marktwert Ende November 2025 bereits \u00fcber 250 Milliarden US-Dollar erreicht hat. BlackRock sieht darin den \u00dcbergang von einem Nischen-Tool des Kryptomarkts hin zu einem Br\u00fcckenmechanismus zwischen digitaler und traditioneller Finanzinfrastruktur.<\/p>\n
![\"BlackRock\"](\"https:\/\/99bitcoins.com\/de\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/12\/Bildschirmfoto-2025-12-05-um-11.27.45-1024x883.png\")
<\/p>\n
Mit dem Genius Act von 2025 wurde erstmals ein US-Regelwerk f\u00fcr Stablecoins geschaffen, das Emittenten einem klaren Aufsichtsrahmen unterstellt. Der Gesetzgeber untersagt zwar Zinszahlungen, erlaubt jedoch \u201emarketing-rewards\u201c, die funktional zins\u00e4hnliche Anreize darstellen. BlackRock weist darauf hin, dass dies den Wettbewerb mit Bankeinlagen oder Geldmarktfonds intensivieren k\u00f6nnte.<\/p>\n
Gleichzeitig erwartet BlackRock, dass Stablecoins tiefer in Mainstream-Payment-Systeme integriert werden, besonders im Bereich grenz\u00fcberschreitender Transaktionen. In Schwellenl\u00e4ndern k\u00f6nnten digitale Dollar-Token sogar als Alternative zu lokalen W\u00e4hrungen genutzt werden, was Zug\u00e4nge verbessert, aber geldpolitische Kontrolle schw\u00e4cht und den US-Dollar st\u00e4rkt.<\/p>\n
Nach Einsch\u00e4tzung der BlackRock-Experten markieren diese Entwicklungen einen fr\u00fchen, aber substanziellen Schritt in Richtung einer tokenisierten Finanzarchitektur. Stablecoins sind hier erst der Anfang:<\/p>\n
\n\u201eDiese Entwicklungen stellen einen bescheidenen, aber bedeutenden Schritt in Richtung eines tokenisierten Finanzsystems dar, das sich rasant weiterentwickelt und in dem digitale Dollars neben traditionellen Kan\u00e4len der Vermittlung und Politikumsetzung koexistieren und diese neu gestalten.\u201c<\/p>\n<\/blockquote>\n
BlackRock setzt auf globale Gewinner im AI-Zeitalter<\/strong><\/h2>\nLaut dem Investment Outlook von BlackRock bleibt die strategische Ausrichtung klar risikofreudig: Der Verm\u00f6gensverwalter h\u00e4lt an \u00dcbergewichtungen in US-Aktien fest, getragen von der Ausweitung der KI-Thematik \u00fcber den Tech-Sektor hinaus und unterst\u00fctzt durch erwartete Fed-Zinssenkungen. Die KI-Dynamik hat sich auf China, Taiwan und S\u00fcdkorea ausgeweitet, was asiatischen M\u00e4rkten R\u00fcckenwind verschafft.<\/p>\n
Europa bleibt aus Sicht der BlackRock-Experten eher neutral, da die Gewinndynamik hinter den USA zur\u00fcckbleibt. Pr\u00e4feriert werden jedoch selektive Sektoren wie Finanzen und Industrie. In Asien hebt BlackRock besonders Japan hervor, mit solider Konjunktur und strukturellen Reformen als Basis f\u00fcr eine taktische \u00dcbergewichtung.<\/p>\n
Im Anleihebereich bleibt BlackRock skeptisch gegen\u00fcber langlaufenden Staatsanleihen der Industriestaaten, bevorzugt aber Schwellenl\u00e4nder-Anleihen, gest\u00fctzt durch attraktive Renditen und solide fiskalische Positionen.<\/p>\n
Ein zentrales Thema ist dabei Indien, das wegen Demografie, Konsumkraft und geopolitischer Positionierung als eines der vielversprechendsten langfristigen Ziele f\u00fcr BlackRock gilt, besonders f\u00fcr Investoren mit f\u00fcnfj\u00e4hrigem Horizont und dar\u00fcber hinaus.<\/p>\n
\n
KI-Investitionen ver\u00e4ndern Marktlogik f\u00fcr BlackRock<\/strong><\/h2>\nLaut dem Investment Outlook von BlackRock markiert der globale Aufbau der KI-Infrastruktur eine wirtschaftliche Transformation, deren Umfang und Geschwindigkeit fr\u00fchere Technologiezyklen \u00fcbertrifft. Externe Sch\u00e4tzungen sehen 5\u20138 Billionen US-Dollar an Unternehmensinvestitionen bis 2030, \u00fcberwiegend in den USA. Die zentrale Frage aus Sicht der BlackRock-Experten lautet, ob der massive Kapitaleinsatz durch zuk\u00fcnftige Ums\u00e4tze gedeckt wird.<\/p>\n
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BlackRock betont, dass der Gro\u00dfteil der Ausgaben vorab anf\u00e4llt, insbesondere f\u00fcr Rechenleistung, Rechenzentren und Energie. Die damit verbundenen Erl\u00f6se entstehen jedoch zeitlich verz\u00f6gert, was Unternehmen in eine Phase der hohen Fremdfinanzierung zwingt. Der Verm\u00f6gensverwalter warnt, dass der daraus steigende Verschuldungsgrad in Verbindung mit bereits hohen staatlichen Schulden neue systemische Risiken und Anf\u00e4lligkeiten f\u00fcr Zinsschocks schaffen k\u00f6nnte.<\/p>\n
Nach Ansicht von BlackRock entsteht dadurch ein neuartiges Marktumfeld: mehr Kreditemissionen, ein h\u00f6herer Kapitalkostensatz, anhaltend hohe Renditekonzentration im Tech-Sektor und gr\u00f6\u00dfere Chancen f\u00fcr aktive, selektive Strategien, sobald KI-Erl\u00f6se in andere Branchen \u00fcbergehen.<\/p>\n
\n\u201eErstens wird eine h\u00f6here Verschuldung zu einer st\u00e4rkeren Kreditvergabe auf \u00f6ffentlichen und privaten M\u00e4rkten f\u00fchren. Zweitens werden die Kapitalkosten insgesamt steigen, da diese hohen Kreditaufnahmen einen Aufw\u00e4rtsdruck auf die Zinss\u00e4tze aus\u00fcben. Drittens werden, bevor sich neue Pools von KI-Einnahmen in der gesamten Wirtschaft verteilen, weitere konzentrierte Marktgewinne im Technologiesektor gro\u00dfe Investitionen erfordern. Und viertens wird es mehr Spielraum f\u00fcr Alpha- und aktive Investitionen geben.\u201c<\/p>\n<\/blockquote>\n
St\u00e4rkeres Wachstum in den USA, w\u00e4hrend Schuldendruck steigt<\/strong><\/h2>\nLaut dem Investment Outlook von BlackRock k\u00f6nnte die aktuell laufende KI-Investitionswelle erstmals das Potenzial schaffen, den jahrzehntelang stabilen US-Wachstumstrend von rund zwei Prozent zu \u00fcberschreiten. Die Experten sehen im laufenden und kommenden Jahr einen au\u00dfergew\u00f6hnlich hohen Beitrag kapitalintensiver Investitionen zum Bruttoinlandsprodukt, der bereits jetzt ein Mehrfaches des historischen Durchschnitts erreicht.<\/p>\n
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Dieser Effekt k\u00f6nnte noch 2026 anhalten und das Wachstum stabilisieren, obwohl sich der Arbeitsmarkt weiter abk\u00fchlt. Die Federal Reserve erh\u00e4lt dadurch Spielraum, die Geldpolitik vorsichtig zu lockern, was den Investitionszyklus zus\u00e4tzlich st\u00fctzen w\u00fcrde.<\/p>\n
BlackRock macht jedoch deutlich, dass nachhaltiger wirtschaftlicher Durchbruch nur dann gelingt, wenn KI nicht nur Innovation erzeugt, sondern den Innovationsprozess selbst beschleunigt. Gemeint ist ein Mechanismus, bei dem KI-Systeme selbst\u00e4ndig neue Konzepte entwickeln, testen und verbessern, wodurch die Rate wissenschaftlicher Entdeckungen zunehmen k\u00f6nnte. Dieses sich selbst verst\u00e4rkende System w\u00e4re entscheidend, um langfristig h\u00f6here Produktivit\u00e4t zu erreichen und den Trend zu durchbrechen.<\/p>\n
Gleichzeitig erkennt BlackRock die Risiken der Transformation: Hohe Vorlaufinvestitionen treffen auf verz\u00f6gerte Ertr\u00e4ge, wodurch die Wirtschaft strukturell anf\u00e4lliger f\u00fcr Finanzierungskosten, Schuldenrisiken und inflation\u00e4ren Druck wird.<\/p>\n
KI stellt aus Sicht von BlackRock erstmals einen konzeptionell neuen Ansatz dar. Ob der Durchbruch gelingt, bleibt offen. Fr\u00fchindikatoren wie ein deutlicher Anstieg an Patenten k\u00f6nnten erste Hinweise liefern.<\/p>\n
\u201eDer Finanzierungsbedarf im Zusammenhang mit KI-Investitionen \u00fcbersteigt bei weitem das, was selbst die gr\u00f6\u00dften Unternehmen intern aufbringen k\u00f6nnen. Dies geschieht jedoch vor dem Hintergrund bereits hoch verschuldeter Bilanzen des \u00f6ffentlichen Sektors.\u201c<\/p><\/blockquote>\n
Damit erleben wir eine Gratwanderung. Hohe Investitionen sind erforderlich, um Wachstum zu generieren. Gelingt dies nicht, k\u00f6nnte die Schuldenspirale Fortsetzung finden. In einem expansiven Umfeld war auch Bitcoin in der Vergangenheit immer eine gute Wahl, auch wenn dies BlackRock-Experten hier unerw\u00e4hnt lassen.<\/p>\n
KI macht Tech-Konzerne zu Makro-Akteuren<\/strong><\/h2>\nLaut dem Investment Outlook von BlackRock ist der KI-Ausbau so stark von wenigen Tech-Giganten gepr\u00e4gt, dass deren Investitionsentscheidungen direkte makro\u00f6konomische Effekte erzeugen. Am oberen Ende der Planungen stehen 8 Billionen US-Dollar bis 2030. Analysten rechnen allerdings nur mit 1,6 Billionen Dollar zus\u00e4tzlicher j\u00e4hrlicher Einnahmen bei Hyperscalern. Dies sei zu wenig, um auf Basis klassischer Kennzahlen eine attraktive Rendite von 9\u201312 Prozent zu erzielen.<\/p>\n
BlackRock argumentiert, dass diese Rechnung unvollst\u00e4ndig ist: KI werde neue, noch unbekannte Einnahmequellenschaffen, die \u00fcber bestehende Gesch\u00e4ftsmodelle hinausgehen. Wenn KI das Produktivit\u00e4tswachstum der USA um 1,5 Prozentpunkte hebt, k\u00f6nnte das gesamtwirtschaftlich 1,1 Billionen Dollar zus\u00e4tzliche Jahreserl\u00f6se schaffen. Dies w\u00e4re genug, um die Investitionen zu rechtfertigen.<\/p>\n
Unklar bleibt, wie diese Ums\u00e4tze verteilt werden. BlackRock sieht Potenzial, dass der Tech-Sektor seinen Anteil an den Wirtschaftsums\u00e4tzen von 25 Prozent auf 35 Prozent steigert, was 400 Milliarden Dollar an neuen Einnahmen bedeuten w\u00fcrde. Dennoch erwartet der Verm\u00f6gensverwalter, dass Gewinne zunehmend sektor\u00fcbergreifend entstehen.<\/p>\n
Aus diesem Grund bleibt BlackRock risikobereit eingestellt und \u00fcbergewichtet US-Aktien, auch wenn sich der Fokus der n\u00e4chsten Phase st\u00e4rker auf Energie und Infrastruktur verschieben d\u00fcrfte.<\/p>\n
Stablecoins werden zu einem systemischen Finanzbaustein<\/strong><\/h2>\nDurch neue Anlageformen, von Kryptow\u00e4hrungen bis zu privaten M\u00e4rkten, entsteht ein Finanzsystem, das sich deutlich von tradierten Strukturen entfernt. Besonders deutlich zeigt sich dieser Wandel bei Stablecoins, deren Marktwert Ende November 2025 bereits \u00fcber 250 Milliarden US-Dollar erreicht hat. BlackRock sieht darin den \u00dcbergang von einem Nischen-Tool des Kryptomarkts hin zu einem Br\u00fcckenmechanismus zwischen digitaler und traditioneller Finanzinfrastruktur.<\/p>\n
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Mit dem Genius Act von 2025 wurde erstmals ein US-Regelwerk f\u00fcr Stablecoins geschaffen, das Emittenten einem klaren Aufsichtsrahmen unterstellt. Der Gesetzgeber untersagt zwar Zinszahlungen, erlaubt jedoch \u201emarketing-rewards\u201c, die funktional zins\u00e4hnliche Anreize darstellen. BlackRock weist darauf hin, dass dies den Wettbewerb mit Bankeinlagen oder Geldmarktfonds intensivieren k\u00f6nnte.<\/p>\n
Gleichzeitig erwartet BlackRock, dass Stablecoins tiefer in Mainstream-Payment-Systeme integriert werden, besonders im Bereich grenz\u00fcberschreitender Transaktionen. In Schwellenl\u00e4ndern k\u00f6nnten digitale Dollar-Token sogar als Alternative zu lokalen W\u00e4hrungen genutzt werden, was Zug\u00e4nge verbessert, aber geldpolitische Kontrolle schw\u00e4cht und den US-Dollar st\u00e4rkt.<\/p>\n
Nach Einsch\u00e4tzung der BlackRock-Experten markieren diese Entwicklungen einen fr\u00fchen, aber substanziellen Schritt in Richtung einer tokenisierten Finanzarchitektur. Stablecoins sind hier erst der Anfang:<\/p>\n
\n\u201eDiese Entwicklungen stellen einen bescheidenen, aber bedeutenden Schritt in Richtung eines tokenisierten Finanzsystems dar, das sich rasant weiterentwickelt und in dem digitale Dollars neben traditionellen Kan\u00e4len der Vermittlung und Politikumsetzung koexistieren und diese neu gestalten.\u201c<\/p>\n<\/blockquote>\n
BlackRock setzt auf globale Gewinner im AI-Zeitalter<\/strong><\/h2>\nLaut dem Investment Outlook von BlackRock bleibt die strategische Ausrichtung klar risikofreudig: Der Verm\u00f6gensverwalter h\u00e4lt an \u00dcbergewichtungen in US-Aktien fest, getragen von der Ausweitung der KI-Thematik \u00fcber den Tech-Sektor hinaus und unterst\u00fctzt durch erwartete Fed-Zinssenkungen. Die KI-Dynamik hat sich auf China, Taiwan und S\u00fcdkorea ausgeweitet, was asiatischen M\u00e4rkten R\u00fcckenwind verschafft.<\/p>\n
Europa bleibt aus Sicht der BlackRock-Experten eher neutral, da die Gewinndynamik hinter den USA zur\u00fcckbleibt. Pr\u00e4feriert werden jedoch selektive Sektoren wie Finanzen und Industrie. In Asien hebt BlackRock besonders Japan hervor, mit solider Konjunktur und strukturellen Reformen als Basis f\u00fcr eine taktische \u00dcbergewichtung.<\/p>\n
Im Anleihebereich bleibt BlackRock skeptisch gegen\u00fcber langlaufenden Staatsanleihen der Industriestaaten, bevorzugt aber Schwellenl\u00e4nder-Anleihen, gest\u00fctzt durch attraktive Renditen und solide fiskalische Positionen.<\/p>\n
Ein zentrales Thema ist dabei Indien, das wegen Demografie, Konsumkraft und geopolitischer Positionierung als eines der vielversprechendsten langfristigen Ziele f\u00fcr BlackRock gilt, besonders f\u00fcr Investoren mit f\u00fcnfj\u00e4hrigem Horizont und dar\u00fcber hinaus.<\/p>\n
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<\/p>\n\u201eErstens wird eine h\u00f6here Verschuldung zu einer st\u00e4rkeren Kreditvergabe auf \u00f6ffentlichen und privaten M\u00e4rkten f\u00fchren. Zweitens werden die Kapitalkosten insgesamt steigen, da diese hohen Kreditaufnahmen einen Aufw\u00e4rtsdruck auf die Zinss\u00e4tze aus\u00fcben. Drittens werden, bevor sich neue Pools von KI-Einnahmen in der gesamten Wirtschaft verteilen, weitere konzentrierte Marktgewinne im Technologiesektor gro\u00dfe Investitionen erfordern. Und viertens wird es mehr Spielraum f\u00fcr Alpha- und aktive Investitionen geben.\u201c<\/p>\n<\/blockquote>\n
St\u00e4rkeres Wachstum in den USA, w\u00e4hrend Schuldendruck steigt<\/strong><\/h2>\nLaut dem Investment Outlook von BlackRock k\u00f6nnte die aktuell laufende KI-Investitionswelle erstmals das Potenzial schaffen, den jahrzehntelang stabilen US-Wachstumstrend von rund zwei Prozent zu \u00fcberschreiten. Die Experten sehen im laufenden und kommenden Jahr einen au\u00dfergew\u00f6hnlich hohen Beitrag kapitalintensiver Investitionen zum Bruttoinlandsprodukt, der bereits jetzt ein Mehrfaches des historischen Durchschnitts erreicht.<\/p>\n
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Dieser Effekt k\u00f6nnte noch 2026 anhalten und das Wachstum stabilisieren, obwohl sich der Arbeitsmarkt weiter abk\u00fchlt. Die Federal Reserve erh\u00e4lt dadurch Spielraum, die Geldpolitik vorsichtig zu lockern, was den Investitionszyklus zus\u00e4tzlich st\u00fctzen w\u00fcrde.<\/p>\n
BlackRock macht jedoch deutlich, dass nachhaltiger wirtschaftlicher Durchbruch nur dann gelingt, wenn KI nicht nur Innovation erzeugt, sondern den Innovationsprozess selbst beschleunigt. Gemeint ist ein Mechanismus, bei dem KI-Systeme selbst\u00e4ndig neue Konzepte entwickeln, testen und verbessern, wodurch die Rate wissenschaftlicher Entdeckungen zunehmen k\u00f6nnte. Dieses sich selbst verst\u00e4rkende System w\u00e4re entscheidend, um langfristig h\u00f6here Produktivit\u00e4t zu erreichen und den Trend zu durchbrechen.<\/p>\n
Gleichzeitig erkennt BlackRock die Risiken der Transformation: Hohe Vorlaufinvestitionen treffen auf verz\u00f6gerte Ertr\u00e4ge, wodurch die Wirtschaft strukturell anf\u00e4lliger f\u00fcr Finanzierungskosten, Schuldenrisiken und inflation\u00e4ren Druck wird.<\/p>\n
KI stellt aus Sicht von BlackRock erstmals einen konzeptionell neuen Ansatz dar. Ob der Durchbruch gelingt, bleibt offen. Fr\u00fchindikatoren wie ein deutlicher Anstieg an Patenten k\u00f6nnten erste Hinweise liefern.<\/p>\n
\u201eDer Finanzierungsbedarf im Zusammenhang mit KI-Investitionen \u00fcbersteigt bei weitem das, was selbst die gr\u00f6\u00dften Unternehmen intern aufbringen k\u00f6nnen. Dies geschieht jedoch vor dem Hintergrund bereits hoch verschuldeter Bilanzen des \u00f6ffentlichen Sektors.\u201c<\/p><\/blockquote>\n
Damit erleben wir eine Gratwanderung. Hohe Investitionen sind erforderlich, um Wachstum zu generieren. Gelingt dies nicht, k\u00f6nnte die Schuldenspirale Fortsetzung finden. In einem expansiven Umfeld war auch Bitcoin in der Vergangenheit immer eine gute Wahl, auch wenn dies BlackRock-Experten hier unerw\u00e4hnt lassen.<\/p>\n
KI macht Tech-Konzerne zu Makro-Akteuren<\/strong><\/h2>\nLaut dem Investment Outlook von BlackRock ist der KI-Ausbau so stark von wenigen Tech-Giganten gepr\u00e4gt, dass deren Investitionsentscheidungen direkte makro\u00f6konomische Effekte erzeugen. Am oberen Ende der Planungen stehen 8 Billionen US-Dollar bis 2030. Analysten rechnen allerdings nur mit 1,6 Billionen Dollar zus\u00e4tzlicher j\u00e4hrlicher Einnahmen bei Hyperscalern. Dies sei zu wenig, um auf Basis klassischer Kennzahlen eine attraktive Rendite von 9\u201312 Prozent zu erzielen.<\/p>\n
BlackRock argumentiert, dass diese Rechnung unvollst\u00e4ndig ist: KI werde neue, noch unbekannte Einnahmequellenschaffen, die \u00fcber bestehende Gesch\u00e4ftsmodelle hinausgehen. Wenn KI das Produktivit\u00e4tswachstum der USA um 1,5 Prozentpunkte hebt, k\u00f6nnte das gesamtwirtschaftlich 1,1 Billionen Dollar zus\u00e4tzliche Jahreserl\u00f6se schaffen. Dies w\u00e4re genug, um die Investitionen zu rechtfertigen.<\/p>\n
Unklar bleibt, wie diese Ums\u00e4tze verteilt werden. BlackRock sieht Potenzial, dass der Tech-Sektor seinen Anteil an den Wirtschaftsums\u00e4tzen von 25 Prozent auf 35 Prozent steigert, was 400 Milliarden Dollar an neuen Einnahmen bedeuten w\u00fcrde. Dennoch erwartet der Verm\u00f6gensverwalter, dass Gewinne zunehmend sektor\u00fcbergreifend entstehen.<\/p>\n
Aus diesem Grund bleibt BlackRock risikobereit eingestellt und \u00fcbergewichtet US-Aktien, auch wenn sich der Fokus der n\u00e4chsten Phase st\u00e4rker auf Energie und Infrastruktur verschieben d\u00fcrfte.<\/p>\n
Stablecoins werden zu einem systemischen Finanzbaustein<\/strong><\/h2>\nDurch neue Anlageformen, von Kryptow\u00e4hrungen bis zu privaten M\u00e4rkten, entsteht ein Finanzsystem, das sich deutlich von tradierten Strukturen entfernt. Besonders deutlich zeigt sich dieser Wandel bei Stablecoins, deren Marktwert Ende November 2025 bereits \u00fcber 250 Milliarden US-Dollar erreicht hat. BlackRock sieht darin den \u00dcbergang von einem Nischen-Tool des Kryptomarkts hin zu einem Br\u00fcckenmechanismus zwischen digitaler und traditioneller Finanzinfrastruktur.<\/p>\n
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Mit dem Genius Act von 2025 wurde erstmals ein US-Regelwerk f\u00fcr Stablecoins geschaffen, das Emittenten einem klaren Aufsichtsrahmen unterstellt. Der Gesetzgeber untersagt zwar Zinszahlungen, erlaubt jedoch \u201emarketing-rewards\u201c, die funktional zins\u00e4hnliche Anreize darstellen. BlackRock weist darauf hin, dass dies den Wettbewerb mit Bankeinlagen oder Geldmarktfonds intensivieren k\u00f6nnte.<\/p>\n
Gleichzeitig erwartet BlackRock, dass Stablecoins tiefer in Mainstream-Payment-Systeme integriert werden, besonders im Bereich grenz\u00fcberschreitender Transaktionen. In Schwellenl\u00e4ndern k\u00f6nnten digitale Dollar-Token sogar als Alternative zu lokalen W\u00e4hrungen genutzt werden, was Zug\u00e4nge verbessert, aber geldpolitische Kontrolle schw\u00e4cht und den US-Dollar st\u00e4rkt.<\/p>\n
Nach Einsch\u00e4tzung der BlackRock-Experten markieren diese Entwicklungen einen fr\u00fchen, aber substanziellen Schritt in Richtung einer tokenisierten Finanzarchitektur. Stablecoins sind hier erst der Anfang:<\/p>\n
\n\u201eDiese Entwicklungen stellen einen bescheidenen, aber bedeutenden Schritt in Richtung eines tokenisierten Finanzsystems dar, das sich rasant weiterentwickelt und in dem digitale Dollars neben traditionellen Kan\u00e4len der Vermittlung und Politikumsetzung koexistieren und diese neu gestalten.\u201c<\/p>\n<\/blockquote>\n
BlackRock setzt auf globale Gewinner im AI-Zeitalter<\/strong><\/h2>\nLaut dem Investment Outlook von BlackRock bleibt die strategische Ausrichtung klar risikofreudig: Der Verm\u00f6gensverwalter h\u00e4lt an \u00dcbergewichtungen in US-Aktien fest, getragen von der Ausweitung der KI-Thematik \u00fcber den Tech-Sektor hinaus und unterst\u00fctzt durch erwartete Fed-Zinssenkungen. Die KI-Dynamik hat sich auf China, Taiwan und S\u00fcdkorea ausgeweitet, was asiatischen M\u00e4rkten R\u00fcckenwind verschafft.<\/p>\n
Europa bleibt aus Sicht der BlackRock-Experten eher neutral, da die Gewinndynamik hinter den USA zur\u00fcckbleibt. Pr\u00e4feriert werden jedoch selektive Sektoren wie Finanzen und Industrie. In Asien hebt BlackRock besonders Japan hervor, mit solider Konjunktur und strukturellen Reformen als Basis f\u00fcr eine taktische \u00dcbergewichtung.<\/p>\n
Im Anleihebereich bleibt BlackRock skeptisch gegen\u00fcber langlaufenden Staatsanleihen der Industriestaaten, bevorzugt aber Schwellenl\u00e4nder-Anleihen, gest\u00fctzt durch attraktive Renditen und solide fiskalische Positionen.<\/p>\n
Ein zentrales Thema ist dabei Indien, das wegen Demografie, Konsumkraft und geopolitischer Positionierung als eines der vielversprechendsten langfristigen Ziele f\u00fcr BlackRock gilt, besonders f\u00fcr Investoren mit f\u00fcnfj\u00e4hrigem Horizont und dar\u00fcber hinaus.<\/p>\n
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<\/p>\n\u201eDer Finanzierungsbedarf im Zusammenhang mit KI-Investitionen \u00fcbersteigt bei weitem das, was selbst die gr\u00f6\u00dften Unternehmen intern aufbringen k\u00f6nnen. Dies geschieht jedoch vor dem Hintergrund bereits hoch verschuldeter Bilanzen des \u00f6ffentlichen Sektors.\u201c<\/p><\/blockquote>\n
Damit erleben wir eine Gratwanderung. Hohe Investitionen sind erforderlich, um Wachstum zu generieren. Gelingt dies nicht, k\u00f6nnte die Schuldenspirale Fortsetzung finden. In einem expansiven Umfeld war auch Bitcoin in der Vergangenheit immer eine gute Wahl, auch wenn dies BlackRock-Experten hier unerw\u00e4hnt lassen.<\/p>\n
KI macht Tech-Konzerne zu Makro-Akteuren<\/strong><\/h2>\nLaut dem Investment Outlook von BlackRock ist der KI-Ausbau so stark von wenigen Tech-Giganten gepr\u00e4gt, dass deren Investitionsentscheidungen direkte makro\u00f6konomische Effekte erzeugen. Am oberen Ende der Planungen stehen 8 Billionen US-Dollar bis 2030. Analysten rechnen allerdings nur mit 1,6 Billionen Dollar zus\u00e4tzlicher j\u00e4hrlicher Einnahmen bei Hyperscalern. Dies sei zu wenig, um auf Basis klassischer Kennzahlen eine attraktive Rendite von 9\u201312 Prozent zu erzielen.<\/p>\n
BlackRock argumentiert, dass diese Rechnung unvollst\u00e4ndig ist: KI werde neue, noch unbekannte Einnahmequellenschaffen, die \u00fcber bestehende Gesch\u00e4ftsmodelle hinausgehen. Wenn KI das Produktivit\u00e4tswachstum der USA um 1,5 Prozentpunkte hebt, k\u00f6nnte das gesamtwirtschaftlich 1,1 Billionen Dollar zus\u00e4tzliche Jahreserl\u00f6se schaffen. Dies w\u00e4re genug, um die Investitionen zu rechtfertigen.<\/p>\n
Unklar bleibt, wie diese Ums\u00e4tze verteilt werden. BlackRock sieht Potenzial, dass der Tech-Sektor seinen Anteil an den Wirtschaftsums\u00e4tzen von 25 Prozent auf 35 Prozent steigert, was 400 Milliarden Dollar an neuen Einnahmen bedeuten w\u00fcrde. Dennoch erwartet der Verm\u00f6gensverwalter, dass Gewinne zunehmend sektor\u00fcbergreifend entstehen.<\/p>\n
Aus diesem Grund bleibt BlackRock risikobereit eingestellt und \u00fcbergewichtet US-Aktien, auch wenn sich der Fokus der n\u00e4chsten Phase st\u00e4rker auf Energie und Infrastruktur verschieben d\u00fcrfte.<\/p>\n
Stablecoins werden zu einem systemischen Finanzbaustein<\/strong><\/h2>\nDurch neue Anlageformen, von Kryptow\u00e4hrungen bis zu privaten M\u00e4rkten, entsteht ein Finanzsystem, das sich deutlich von tradierten Strukturen entfernt. Besonders deutlich zeigt sich dieser Wandel bei Stablecoins, deren Marktwert Ende November 2025 bereits \u00fcber 250 Milliarden US-Dollar erreicht hat. BlackRock sieht darin den \u00dcbergang von einem Nischen-Tool des Kryptomarkts hin zu einem Br\u00fcckenmechanismus zwischen digitaler und traditioneller Finanzinfrastruktur.<\/p>\n
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Mit dem Genius Act von 2025 wurde erstmals ein US-Regelwerk f\u00fcr Stablecoins geschaffen, das Emittenten einem klaren Aufsichtsrahmen unterstellt. Der Gesetzgeber untersagt zwar Zinszahlungen, erlaubt jedoch \u201emarketing-rewards\u201c, die funktional zins\u00e4hnliche Anreize darstellen. BlackRock weist darauf hin, dass dies den Wettbewerb mit Bankeinlagen oder Geldmarktfonds intensivieren k\u00f6nnte.<\/p>\n
Gleichzeitig erwartet BlackRock, dass Stablecoins tiefer in Mainstream-Payment-Systeme integriert werden, besonders im Bereich grenz\u00fcberschreitender Transaktionen. In Schwellenl\u00e4ndern k\u00f6nnten digitale Dollar-Token sogar als Alternative zu lokalen W\u00e4hrungen genutzt werden, was Zug\u00e4nge verbessert, aber geldpolitische Kontrolle schw\u00e4cht und den US-Dollar st\u00e4rkt.<\/p>\n
Nach Einsch\u00e4tzung der BlackRock-Experten markieren diese Entwicklungen einen fr\u00fchen, aber substanziellen Schritt in Richtung einer tokenisierten Finanzarchitektur. Stablecoins sind hier erst der Anfang:<\/p>\n
\n\u201eDiese Entwicklungen stellen einen bescheidenen, aber bedeutenden Schritt in Richtung eines tokenisierten Finanzsystems dar, das sich rasant weiterentwickelt und in dem digitale Dollars neben traditionellen Kan\u00e4len der Vermittlung und Politikumsetzung koexistieren und diese neu gestalten.\u201c<\/p>\n<\/blockquote>\n
BlackRock setzt auf globale Gewinner im AI-Zeitalter<\/strong><\/h2>\nLaut dem Investment Outlook von BlackRock bleibt die strategische Ausrichtung klar risikofreudig: Der Verm\u00f6gensverwalter h\u00e4lt an \u00dcbergewichtungen in US-Aktien fest, getragen von der Ausweitung der KI-Thematik \u00fcber den Tech-Sektor hinaus und unterst\u00fctzt durch erwartete Fed-Zinssenkungen. Die KI-Dynamik hat sich auf China, Taiwan und S\u00fcdkorea ausgeweitet, was asiatischen M\u00e4rkten R\u00fcckenwind verschafft.<\/p>\n
Europa bleibt aus Sicht der BlackRock-Experten eher neutral, da die Gewinndynamik hinter den USA zur\u00fcckbleibt. Pr\u00e4feriert werden jedoch selektive Sektoren wie Finanzen und Industrie. In Asien hebt BlackRock besonders Japan hervor, mit solider Konjunktur und strukturellen Reformen als Basis f\u00fcr eine taktische \u00dcbergewichtung.<\/p>\n
Im Anleihebereich bleibt BlackRock skeptisch gegen\u00fcber langlaufenden Staatsanleihen der Industriestaaten, bevorzugt aber Schwellenl\u00e4nder-Anleihen, gest\u00fctzt durch attraktive Renditen und solide fiskalische Positionen.<\/p>\n
Ein zentrales Thema ist dabei Indien, das wegen Demografie, Konsumkraft und geopolitischer Positionierung als eines der vielversprechendsten langfristigen Ziele f\u00fcr BlackRock gilt, besonders f\u00fcr Investoren mit f\u00fcnfj\u00e4hrigem Horizont und dar\u00fcber hinaus.<\/p>\n
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Durch neue Anlageformen, von Kryptow\u00e4hrungen bis zu privaten M\u00e4rkten, entsteht ein Finanzsystem, das sich deutlich von tradierten Strukturen entfernt. Besonders deutlich zeigt sich dieser Wandel bei Stablecoins, deren Marktwert Ende November 2025 bereits \u00fcber 250 Milliarden US-Dollar erreicht hat. BlackRock sieht darin den \u00dcbergang von einem Nischen-Tool des Kryptomarkts hin zu einem Br\u00fcckenmechanismus zwischen digitaler und traditioneller Finanzinfrastruktur.<\/p>\n
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Mit dem Genius Act von 2025 wurde erstmals ein US-Regelwerk f\u00fcr Stablecoins geschaffen, das Emittenten einem klaren Aufsichtsrahmen unterstellt. Der Gesetzgeber untersagt zwar Zinszahlungen, erlaubt jedoch \u201emarketing-rewards\u201c, die funktional zins\u00e4hnliche Anreize darstellen. BlackRock weist darauf hin, dass dies den Wettbewerb mit Bankeinlagen oder Geldmarktfonds intensivieren k\u00f6nnte.<\/p>\n
Gleichzeitig erwartet BlackRock, dass Stablecoins tiefer in Mainstream-Payment-Systeme integriert werden, besonders im Bereich grenz\u00fcberschreitender Transaktionen. In Schwellenl\u00e4ndern k\u00f6nnten digitale Dollar-Token sogar als Alternative zu lokalen W\u00e4hrungen genutzt werden, was Zug\u00e4nge verbessert, aber geldpolitische Kontrolle schw\u00e4cht und den US-Dollar st\u00e4rkt.<\/p>\n
Nach Einsch\u00e4tzung der BlackRock-Experten markieren diese Entwicklungen einen fr\u00fchen, aber substanziellen Schritt in Richtung einer tokenisierten Finanzarchitektur. Stablecoins sind hier erst der Anfang:<\/p>\n
\n\u201eDiese Entwicklungen stellen einen bescheidenen, aber bedeutenden Schritt in Richtung eines tokenisierten Finanzsystems dar, das sich rasant weiterentwickelt und in dem digitale Dollars neben traditionellen Kan\u00e4len der Vermittlung und Politikumsetzung koexistieren und diese neu gestalten.\u201c<\/p>\n<\/blockquote>\n
BlackRock setzt auf globale Gewinner im AI-Zeitalter<\/strong><\/h2>\n
Laut dem Investment Outlook von BlackRock bleibt die strategische Ausrichtung klar risikofreudig: Der Verm\u00f6gensverwalter h\u00e4lt an \u00dcbergewichtungen in US-Aktien fest, getragen von der Ausweitung der KI-Thematik \u00fcber den Tech-Sektor hinaus und unterst\u00fctzt durch erwartete Fed-Zinssenkungen. Die KI-Dynamik hat sich auf China, Taiwan und S\u00fcdkorea ausgeweitet, was asiatischen M\u00e4rkten R\u00fcckenwind verschafft.<\/p>\n
Europa bleibt aus Sicht der BlackRock-Experten eher neutral, da die Gewinndynamik hinter den USA zur\u00fcckbleibt. Pr\u00e4feriert werden jedoch selektive Sektoren wie Finanzen und Industrie. In Asien hebt BlackRock besonders Japan hervor, mit solider Konjunktur und strukturellen Reformen als Basis f\u00fcr eine taktische \u00dcbergewichtung.<\/p>\n
Im Anleihebereich bleibt BlackRock skeptisch gegen\u00fcber langlaufenden Staatsanleihen der Industriestaaten, bevorzugt aber Schwellenl\u00e4nder-Anleihen, gest\u00fctzt durch attraktive Renditen und solide fiskalische Positionen.<\/p>\n
Ein zentrales Thema ist dabei Indien, das wegen Demografie, Konsumkraft und geopolitischer Positionierung als eines der vielversprechendsten langfristigen Ziele f\u00fcr BlackRock gilt, besonders f\u00fcr Investoren mit f\u00fcnfj\u00e4hrigem Horizont und dar\u00fcber hinaus.<\/p>\n
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