الدولار الأمريكي ينزلق بقوة في عام 2026، وبعضهم يتساءل عما إذا كانت أمريكا مجرد عملية ضخ وإغراق امتدت لعدة قرون. في غضون أيام فقط، تراجع الدولار بشكل حاسم تحت النطاق الذي حافظ عليه خلال النصف الثاني من العام الماضي.
هذا النوع من الانهيار عادة ما يعني أن الزخم قد انعكس والثقة تتسرب. هل سينتهي الأمر بانهيار؟
معظم المتداولين يشيرون إلى مؤشر DXY، وهو مؤشر بلومبرغ لست عملات، لكن هذا المؤشر موزون بنسبة تقارب 60% لليورو.
عندما تنظر إلى الصورة بشكل أوسع باستخدام مؤشر الدولار المرجح للتجارة التابع للاحتياطي الفيدرالي عبر 26 اقتصادًا، بما في ذلك الأسواق الناشئة، تصبح الصورة أكثر قبحًا. حتى بعد تعديل الارتفاع قصير الأجل لليِن بسبب مخاوف التدخل، فإن الدولار ينخفض عبر كل شريحة ذات مغزى من البيانات. هل نشهد نظامًا عالميًا جديدًا يُبنى بدون الدولار؟
نظام عالمي جديد؟ ماذا يقول انهيار الدولار عن هيمنة الولايات المتحدة
هذا هو البيع السريع الثاني للدولار في أقل من اثني عشر شهرًا. الأول جاء بعد طرح التعريفات الجمركية الفوضوي في أبريل 2025 وهذا أكثر بنيوية. المستثمرون الأجانب يحمون أنفسهم من التعرض للدولار مرة أخرى، وهو عرض كلاسيكي لتآكل الثقة في القدرة على التنبؤ بالسياسات.
وفقًا لبيانات FRED، انخفض مؤشر الدولار المرجح للتجارة على نطاق واسع بشكل أسرع خلال الأسبوعين الماضيين أكثر من أي وقت منذ أوائل عام 2020، باستثناء فترات الأزمات. تاريخيًا، الصدمات المتكررة في الثقة أكثر ضررًا بكثير من حدث كبير واحد.
في مرحلة ما، سيُشرح لترامب أن الطريقة الوحيدة للخروج من فخ الديون هي التخلي عن الديون. وسيخبرونه بالضرر الذي سيلحقه بالعالم، الذي يحمل الدولارات والديون المقومة بالدولار.
عسكريًا، ستكون الأمور على ما يرام لأن أحدًا لا يستطيع المساس بالولايات المتحدة، وهذا، رغم كونه مؤلمًا، ستتعافى الولايات المتحدة أولاً وأقوى. لكن ترامب قد يكون الشخص الذي يضع نظامًا عالميًا جديدًا ويعيد ضبط (أو يخدع) الدولار كما فعل مع عملة ترامب وعملة ميلانيا.
بدأ أصحاب الدولار والديون المقومة بالدولار يدركون أن كلما زاد بيعهم، زاد ذلك من تسريع قراره.
“عدم القدرة على التنبؤ لدى الرئيس ترامب والديون الضخمة للولايات المتحدة يعنيان أن الدولار لم يعد آمنًا كما كان من قبل،” حسب قول كريس ويفر من ماكرو أدفايزوري.
التخلي عن الدولار ينتقل من الخطاب إلى البنية التحتية
التحول الأكثر تجاهلًا يحدث بعيدًا عن العناوين الرئيسية. أكبر بنك في أفريقيا، ستاندرد بنك، قد ربط مباشرة بنظام مدفوعات البنوك عبر الحدود الصيني. هذا يسمح بالتسوية باليوان دون الحاجة إلى لمس الدولار أو نظام سويفت.
EXPLAINED – STANDARD BANK, CHINA DEAL
Standard Bank has become the first African bank to directly integrate with China's Cross-border Interbank Payment System (CIPS), allowing for real-time payments between Africa and China in yuan – thus eliminating the need to route payments… pic.twitter.com/9FCY0qRbZJ
— Business Explainer (@businessXplain) November 25, 2025
البرازيل والهند والإمارات والصين يسوون مدفوعات الطاقة والسلع والتجارة مباشرة بالعملات المحلية؛ نظام العملة الرقمية لجسر البريكس يقترب من نموذج عملي. لا شيء من هذا سيقضي على الدولار غدًا، لكنه يقلل من الطلب على المعاملات الذي يدعم وضع الاحتياطي.
هل يجب عليك بيع أو شراء المزيد من البيتكوين؟ الأسواق تتخذ قرارها بالفعل
الذهب والفضة يشهدان ارتفاعًا بينما تترنح الأصول المقومة بالدولار. الطلب على سندات الخزانة يتضاءل عند الهوامش، وقد امتصت العملات الرقمية التقلبات لكنها تواصل جذب رأس المال لأنها تقع خارج أنظمة العملات السيادية.
“لكل معاملة بالدولار، هناك تكلفة خفية تتدفق عائدة إلى الولايات المتحدة،” حسب قول سانوشا نايدو من معهد الحوار العالمي.
لا يزال معظم المحللين يتفقون على أن الدولار يظل العملة الاحتياطية الأساسية في العالم. هذا صحيح. لكن وضع الاحتياطي يتعلق بالهوامش، وليس بالأمور المطلقة. كلما قلت التجارة المقومة بالدولار، قل الطلب الهيكلي، وارتفعت تكاليف الاقتراض، وضعفت القدرة على امتصاص الصدمات. الثقة، بمجرد أن تتشقق مرتين في عام واحد، نادرًا ما تعود كما كانت.
النقاط الرئيسية
- زوج البيتكوين مقابل الدولار الأمريكي والدولار بشكل عام يتعرضان لضغوط شديدة. بدأنا نرى تضخمًا مفرطًا.
- في مرحلة ما، سيُشرح لترامب أن الطريقة الوحيدة للخروج من فخ الديون هي التخلي عن الديون.
لماذا يمكنك الوثوق بـ 99Bitcoins؟
تأسست 99Bitcoin عام 2013، وأعضاء فريقها خبراء في العملات الرقمية منذ بدايات البيتكوين.
البحث الأسبوعي
+100 ألفعدد القراء الشهري
مساهمون خبراء
+2000مراجعة مشاريع العملات الرقمية
