تتعرض أسهم شركة سولانا (SOL) لضغوط جديدة. فقد فشل سعرها في الثبات فوق 90 دولارًا لأسابيع، بعد أن شهدت انخفاضًا حادًا من مستوى 145 دولارًا في يناير.
ثم، في أوائل فبراير، انخفض السعر إلى 71 دولارًا.
حالياً، لا تشير بيانات العقود الآجلة ولا المقاييس الموجودة على سلسلة الكتل إلى حدوث تعافٍ.
تم تقليص الوظائف الشاغرة بنسبة 75 بالمائة.
يبلغ سعر سولانا حاليًا حوالي 82 دولارًا.
بالمقارنة مع ذروة 253 دولارًا التي تم الوصول إليها في سبتمبر 2025، فإن هذا يمثل انخفاضًا بنسبة 67 بالمائة.
على مدى الثلاثين يومًا الماضية، كان أداء عملة SOL أقل من أداء سوق العملات المشفرة بشكل عام بنسبة 11 بالمائة.
الوضع أكثر قتامة في أسواق المشتقات المالية. فبحسب بيانات شركة ليفيتاس، ظل معدل التمويل السنوي لعقود SOL الآجلة في المنطقة السلبية لأكثر من أسبوع.
يدفع المستثمرون الذين يحتفظون بمراكز بيع على المكشوف ما يقرب من 20 بالمائة سنوياً للحفاظ على مراكزهم المفتوحة.
هذا مستوى مرتفع للغاية، ويوضح بوضوح اعتقاد السوق بحدوث انخفاض.
في إيثيريوم، يبلغ معدل التمويل حوالي 1%. وهذا أقل من النسبة المحايدة البالغة 6%، ولكنه ليس متطرفاً كما هو الحال في سولانا.
كما انخفض حجم التداول المفتوح في عقود SOL الآجلة بشكل ملحوظ، حيث أصبح الآن أقل بنسبة 75% من ذروته البالغة 13.5 مليار دولار قبل خمسة أشهر.
إيرادات عملة ميمكوين تدعم الشبكة
وتتعرض إيرادات الشبكة لنفس الضغط. فبحسب بيانات DefiLlama، انخفضت إيرادات التطبيقات اللامركزية الأسبوعية على منصة Solana إلى 22.8 مليون دولار.
هذا هو أدنى مستوى تم رصده منذ أكتوبر 2024.
ومن هذه الإيرادات، يأتي 9.1 مليون دولار، أو ما يقرب من 40 بالمائة، من منصة عملات الميم Pump.fun.
يبدو أن سولانا تعتمد بشكل كبير على المستثمرين الأفراد الذين يتداولون عملات الميم.
الوضع مختلف على منصة إيثيريوم. توفر مشاريع البنية التحتية مثل سكاي وفلاش بوتس وآيف تدفقاً مستقراً ومستداماً للإيرادات.
كما أن سولانا متأخرة أيضاً في جانب ETP.
في حين أن حجم الأصول الخاضعة للإدارة يقتصر على 2.1 مليار دولار، فإن إيثيريوم يتجاوز هذا الرقم بكثير، حيث يبلغ 15.8 مليار دولار.
يشير هذا الاختلاف إلى أن المستثمرين المؤسسيين يتعاملون مع شركة SOL بحذر.
لماذا لا يوجد اهتمام من جانب الشركات؟
الأرقام وحدها لا تكشف الصورة كاملة. يكمن السبب وراء بقاء سولانا في مكانة محدودة بين المستثمرين المؤسسيين في مشكلة هيكلية.
تعتمد غالبية إيرادات الشبكة على معاملات الميمكوين المضاربة.
يشكل هذا الوضع خطراً كبيراً على المؤسسات التي تتطلع إلى القيام باستثمارات طويلة الأجل.
لكن نموذج الإيرادات الذي يركز على البنية التحتية لـ Ethereum يقدم صورة أكثر قابلية للتنبؤ.
ما لم تتمكن سولانا من تغيير هذا التوازن، فإن الفجوة في أصول ETP لن تسد، وسيظل رأس المال المؤسسي موجودًا على جانب إيثيريوم.
لماذا يمكنك الوثوق بـ 99Bitcoins؟
تأسست 99Bitcoin عام 2013، وأعضاء فريقها خبراء في العملات الرقمية منذ بدايات البيتكوين.
البحث الأسبوعي
+100 ألفعدد القراء الشهري
مساهمون خبراء
+2000مراجعة مشاريع العملات الرقمية
