تتزايد التساؤلات في أوساط سوق العملات الرقمية حول جدوى الاحتفاظ برمز AAVE مع اقتراب عام 2026، في ظل تطورات داخلية قد تعيد رسم مستقبل المشروع.
تواجه Aave، إحدى أضخم وأقدم منصات الإقراض اللامركزي، أزمة علنية تتعلق بالسيطرة على إيرادات البروتوكول. فالتكامل الذي بدأ بوصفه خطوة تقنية عادية مع CoW Swap تحوّل سريعًا إلى خلاف أوسع حول مبادئ اللامركزية وحقوق حاملي الرموز، وسط اتهامات بأن Aave Labs قد تستحوذ على رسوم يُفترض أن تعود إلى المجتمع.
هذا الجدل الداخلي يفتح الباب أمام إعادة تقييم توقعات سعر AAVE على المدى المتوسط، ويثير مخاوف من أن النزاعات حول الحوكمة وتوزيع العائدات قد تُضعف الزخم الذي حافظ عليه المشروع لسنوات داخل منظومة التمويل اللامركزي.
تفجّر الجدل بعد أن أشار المفوض المجهول الاسم EzR3aL إلى أن رسوم المبادلة الناتجة عن تكامل Aave الجديد مع CoW Swap لا تتجه إلى خزينة المنظمة اللامركزية (DAO) كما هو متوقع. وبدلًا من ذلك، جرى تحويل هذه الرسوم إلى محفظة خاصة خاضعة لسيطرة Aave Labs.
“كتب EzR3aL أن “جهة أخرى، وليس Aave DAO، تتلقى ما لا يقل عن 200 ألف دولار أسبوعيًا من عملة إيثريوم، مقدّرًا الخسائر السنوية المحتملة بأكثر من 10 ملايين دولار.”
هل ينخفض سعر عملة Aave بحلول 2026؟ مندوبو الحوكمة يتهمون Aave Labs بالاستحواذ غير المشروع على مكونات موّلتها الـ DAO
يرى عدد من المشاركين في حوكمة Aave أن المنظمة اللامركزية (DAO) موّلت تطوير الواجهة الأمامية للمنصة، وأصول العلامة التجارية، ومحولات العقود الذكية. وبناءً على ذلك، يؤكد هؤلاء أن أي إيرادات ناتجة عن هذه البنية التحتية يجب أن تعود إلى خزينة الـDAO، وليس إلى جهة مستقلة.
“حذّر Louis، الشريك في شركة رأس مال مخاطر وناشط في حوكمة Aave، من أن أكبر تهديد لأيّ رمز ومنظمة لامركزية هو وجود كيان استثماري مستقل ومنافس”
في إشارة إلى مخاطر تضارب المصالح بين DAO والشركات الخاصة المرتبطة بها.
من جانبه، ذهب Marc Zeller، مؤسس مبادرة Aave-Chan Initiative، إلى أبعد من ذلك، واصفًا الوضع الحالي بأنه “هجوم واضح على حاملي الرموز”.
وتأتي هذه المواجهة بعد أشهر قليلة من رفض الـDAO لمقترح Horizon Token الذي تقدمت به Aave Labs، ما عزز الشكوك حول سعي الشركة إلى بناء نموذج أعمال موازٍ خارج إطار الحوكمة اللامركزية.
في المقابل، دافع مؤسس Aave Stani Kulechov عن دور الشركة، مؤكدًا أن «Aave Labs تساهم في تطوير النظام منذ أكثر من ثماني سنوات، وأن منتجات مثل Aave V4 وGHO وغيرها من اللبنات الأساسية تصب إيراداتها في مصلحة الـDAO».
كما أوضح أن المحولات البرمجية التي تتيح تكامل عمليات المبادلة جرى تمويلها مباشرة من Aave Labs، وليس من خزينة الـDAO. غير أن مندوبين في الحوكمة ردّوا بأن الميزانيات المسجلة على السلسلة موّلت متعاقدين، من بينهم Aave Labs نفسها، لتنفيذ الأعمال ذاتها، ما يعيد الجدل حول أحقية الملكية وتوزيع العائدات.
ما الذي يحدث فعليًا داخل Aave؟ الأرقام تكشف الصورة
تشير بيانات DeFi Llama إلى أن بروتوكول Aave حقق أكثر من 110 ملايين دولار من إيرادات البروتوكول خلال الفترة من الربع الأول إلى الربع الثالث من عام 2025. وفي السياق نفسه، أكدت Blockworks Research تسجيل صافي تدفقات داخلة تجاوزت 15 مليار دولار في الربع الثالث وحده.
مع تقدير رسوم تكامل CoW Swap بنحو 10 ملايين دولار سنويًا، يتضح أن الخلاف القائم لا يقتصر على جدل إداري، بل يؤثر بشكل مباشر في الميزانية العمومية للـDAO، وقدرتها المستقبلية على تنفيذ برامج إعادة شراء الرموز أو دعم القيمة طويلة الأجل لرمز AAVE.
كما يتمحور الصراع الداخلي في Aave حول سؤال جوهري يمس صميم نموذج التمويل اللامركزي: من يمتلك الواجهات، والتكاملات التقنية، ومسارات الإيرادات داخل بروتوكول يُفترض أنه لامركزي؟
أخيرًا، تكشف حدة الاتهامات المتبادلة عن تصعيد غير مسبوق في نزاعات الحوكمة، إذ تتعامل المنظمة اللامركزية مع فريقها الأساسي كما لو كان كيانًا منفصلًا يسعى إلى “خصخصة” مكونات استراتيجية، في مشهد أقرب إلى تمرد مساهمين داخل شركة تقليدية منه إلى خلاف تقني داخل DAO.
نقاط رئيسية
لماذا يمكنك الوثوق بـ 99Bitcoins؟
تأسست 99Bitcoin عام 2013، وأعضاء فريقها خبراء في العملات الرقمية منذ بدايات البيتكوين.
البحث الأسبوعي
+100 ألفعدد القراء الشهري
مساهمون خبراء
+2000مراجعة مشاريع العملات الرقمية
